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 股市黑天鹅
朱平 发表于 2008-6-27 9:56:00 
 

    坊间流传一个故事,说三十年前有一个人犯法被判死刑,但行刑时,子弹出了问题,第一枪是臭弹,犯人腿软跪下了;第二枪又没响,犯人裤子湿了;第三枪还是没响,犯人实在撑不住了,说别用枪了用刀捅行不,太吓人了。三十年后的今年,股市第一波下跌到了4500点,投资者没减仓,坚持价值投资熬住了;第二波跌破3000点,投资者冲进去抢了反弹;但第三次股市又跌了个十连阴,有投资者终于崩溃了,说别跌了,把钱没收算了,太吓人了。这是一个笑话,但相信许多投资者会后悔年初没早些减仓,以减少损失,没有减仓或抄底抄到山腰上的投资管理人也成了市场嘲笑的对象。
……

 
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 中国股市未来的答案 
朱平 发表于 2008-5-28 10:50:00 
 


  这些天相信每一个中国人都沉浸在悲痛之中,虽然2008年新年伊始一场突如其来的大雪就让人感觉山雨欲来,但当汶川大地震这样的灾难发生时还是让人无法相信这是真的。可是生活还要继续,三天全国哀悼日已经结束,抗震救灾也将进入更为艰难和持久的重建阶段。想想今年中国的磨难真是一桩接一桩:年初大家想回家过年,遇上了雪灾;热热闹闹地迎接奥运会遇上了***骚扰;以前普通的手足口病如今变成了致命的传染病;出远门坐飞机,安检严格得苛刻;最安全的交通工具火车也发生脱轨相撞;哪儿也不去呆在屋里却发生建国以来破坏性最大的地震……
  中国这次救灾受到全世界的关注,虽然开始时还有不太友善的人把中国地震与缅甸台风相提并论,但很快全世界就被中国政府迅速、有效的抗震救灾所感动。中国人在这场灾难中不仅展示了万众一心的精神;空降的直升机、从四面八方汇聚的物资更全面地展示了中国人的动员能力、组织能力和经济实力,不幸的灾难反而让世界看到了一个正走向现代化的中国。
……

 
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 朱平:2008年是拐点还是新起点 
朱平 发表于 2008-3-24 9:33:00 
 

朱平:各位朋友上午好,非常感谢大家来跟我们一块交流一下对2008年中国股市的一些看法。这个看法也是结合了08年这两个多月的一些市场走势。首先我们来看2008年是不是一个拐点,我记得年初写博客,08年第一篇文章写《08年是一个拐点》,但是当时并没有认识到会像现在这样这么剧烈,但基本观点还是没有太大变化的。

一、2008市场是一个拐点?

"         A股从6000点跌至4000点以下,跌幅超过30%。

"         下跌主要以金融﹑地产等篮筹股为主,

"         除年初一次反弹,其余基本单边下跌


……
 
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 秀才的梦 
朱平 发表于 2008-2-27 14:16:00 
 

从前有一个秀才进京赶考,眼看考试的日期要到,这个秀才晚上忽然连着做了三个梦。第一个梦是梦见他在墙头种菜;第二个梦是梦见雨天,他出门打着伞却还戴着斗笠;第三个梦是梦见他和自己喜欢的女子背靠背睡在床上。这个秀才觉得这三个是个征兆,第二天一早他就去找算命先生解梦。算命先生一听沉着脸说,这些梦是不详的预兆。你在墙头种菜那是白费力气;你出门戴斗笠打伞是多此一举;至于你和喜欢的女子睡在一起却背靠背,只能说明你没戏。这个秀才非常沮丧,回去就打包想走人不考算了,客栈老板见了问什么原因,秀才就一五一十地告诉他原委。老板听罢不以为然,他说,不对,你听我说,你在墙头种菜预示你将高中;你戴斗笠打伞表明你双保险;背对着你喜欢的女人,只要翻身就可以了,这表明你要咸鱼翻身。秀才一听觉得有道理就留了下来参加考试,果然头榜高中。


……
 
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 2008年股市遵循什么规律 
朱平 发表于 2008-2-18 14:46:00 
 

春节,热热闹闹地拜年、亲朋好友聚在一起喝酒吃饭是主要节目,虽然这个春节的热闹气氛有些变味,不仅异常寒冷的天气让人的身体感到不舒适,国际国内股市的下跌或剧烈波动更是让投资者的心理压力大增。这让我想起我们公司请来访上市公司用餐的一件事。两年前,公司管理的基金曾投资了一支股票,碰巧这只股票绯闻很多,争议也大,所以当这只股票迅速上涨之后,惹来很多关注。就在这个时候公司来访,股票涨了我们当然开心就在离公司较近的一个高档食府请他们吃饭,这个食府价钱较贵,所以我们一般不来。但谁也想不到,这顿饭竟是这只股票的一个转折,此后,不仅股价出现暴跌,还引来更大争议。我们想这是什么原因呢?后来又有一些公司来访,去那儿吃饭,总觉得有些阴影,直到有一次我们突然惊呼,好象上市公司到那吃饭,过后股票几乎都会跌﹗后来又有公司去那吃饭,这个规律却仍没被打破,直到我们公司搬家离开那里。所以有我们重仓的公司来访,我们会开玩笑地说,不好意思不能请你们去更高档的酒店用餐,因为去那股票可能会跌。


……
 
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 2008年的股市生存法则 
朱平 发表于 2008-2-4 10:53:00 
 
2008年的新年伊始多少让人感到意外,在人们一致担心全球气候变暖时,一个几十年不遇的寒冬在毫无准备的中国人面前突然降临。当然如果事后想也不一定不合情理,一个原因是天气预报本来就是不准的,第二个原因则是由于气候变暖的另一个后果是极端天气出现的概率加大。新年股市也与这气候的严寒有些不谋而合,虽然这多少也让许多投资者意外,但这同样也不是没有理由,这些理由不仅包括美国及全球股市远低预期开局,也在于中国A股的估值没有安全边际。如果把中国A股的估值拉回到全球估值的大家庭中,再加上一点点安全边际,那么4000点也可以算是一个中性的位置。
  有次和一个业内的名家聊天,他说他在香港和恒生银行行长吃饭,席间谈到美国次级债的事,恒生银行行长可能有些庆幸地说,当初投行来他们这推销次级债,这个在银行工作很久的行长,研究了三天没弄懂次级债究尽是如何运作的,其风险又在哪里。但他怕自己年龄大了跟不上业务的发展,就问行里的业务部门下属,次级债是怎么回事?答案也是没完全搞懂,于是这个行长想,反正做贷款业务已经挺赚钱的,这事没搞懂就先不做吧,于是它们躲过一劫。这个故事真实与否,我很难确定,不过我倒是耳闻国内两家大型银行投了次级债。为什么投呢?这个问题当然是银行管理层非常头疼的问题,不过答案也挺简单,那么多大银行比如花旗都投了,作为中国走向全球的银行当然应该参与了。
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 2008年的股市,不确定之旅 
朱平 发表于 2008-1-22 15:06:00 
 
    如果按统计数据看,2008年对美国股市是非常不利的。首先是美国大选,在选举年中,如果出现政党轮换,比如共和党的总统换成民主党的总统,那这一年股市下跌的可能会超过80%。没有人能清楚到底是因为总统换了,股市才下跌,还是因为股市下跌了,总统会比较容易换。不过如果经济不太好,对现任总统可能是不利的,而如果投资者预期总统都换了,那接下去领导班子是不是也得换,政策的变化就更不用数了,所以大家感觉在对付经济滑坡上,伯南克老是不像格老那样管用。因此,持币待购会是一个不错的选择。另一个统计规律是,如果一个国家举办奥运会,那么这个国家的股市会有80%以上的机会涨幅低于上一年,而且在奥运会举办前四个月开始调整。不过对于大国,这个规律似乎不太准。
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 盘点2007之股神之谜 
朱平 发表于 2007-12-28 10:07:00 
 
三年前曾写过一篇文章,那是关于投资中非理性的问题,三年过去了,中国股市从当时的一片萧条变成了现在的无比繁荣。尤其是年底,各媒体争相推出自己本年度的评选活动,可以说热闹非凡。记得有个美国华人同行给我讲过一个故事,他说大约十年前,华尔街有一个非常牛的基金公司,他们管理的每一只基金都是晨星的五星级基金,当然这些基金投资了大量的科技股。于是有一天他们在报纸上做了一个广告,内容是:一只基金是晨星的五星级基金并不稀罕,但如果每一只基金都是五星级基金,那就是绝对稀罕。两年后,美国NASDQ崩盘,这个公司的每一只基金都沦为了最低等级。据说有好事者在同一份报纸同样的位置又做了一个广告,内容是:一只基金晨星评级最低并不稀罕,但如果每一只基金都是晨星最低的评级,那就是绝对稀罕。
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 色戒和股市软着陆 
朱平 发表于 2007-12-28 10:05:00 
 

金马奖上周末揭晓,色戒不出意外成为最大赢家,独揽八个大奖。色戒这篇小说其实并不是张爱玲最好的小说之一,虽然这篇小说从写好到出版花了将近三十年。就象导演李安说的,张爱玲是一个缺乏爱的人,所以她的小说总是让人感到压抑,而李安导演的电影从卧虎藏龙到断背山,再到现在的色戒,其实都有一个核心,那就是爱这个的主题,而且这三部电影所展示的感情都从不同角度表现出挫败的阴影,也许这与李安作为从大陆去台湾的第二代移民心境有很大关系。不过中国的观众对色戒最关注的可能并不在此,就像当年贾平凹,凭着“此处删除N字”把一本《废都》写成畅销书,大尺度的激情表演才是点击率最高的话题。


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 基金管理人的工作 
朱平 发表于 2007-11-27 10:33:00 
 
一次作报告,遇到一位叫随心的美女主播,她自称是“月光”一族,因为每月花光,所以从不炒股。虽然我在作报告时总会建议,投资应是生活的一部分,它会额外增加人们的财富,但如果你遇到一个似乎对未来完全没有忧虑的人,一个看起来满脸都是快乐的人,你是无法开口去算复利的威力的。她曾是一个主播,所以有很好听的声音,好听的声音让你只想静静地听她讲话,而她正好也是一个喜欢讲话的人,她在车里给我们讲了一个动听的故事。
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