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2008年的股市生存法则  |
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2008年的新年伊始多少让人感到意外，在人们一致担心全球气候变暖时，一个几十年不遇的寒冬在毫无准备的中国人面前突然降临。当然如果事后想也不一定不合情理，一个原因是天气预报本来就是不准的，第二个原因则是由于气候变暖的另一个后果是极端天气出现的概率加大。新年股市也与这气候的严寒有些不谋而合，虽然这多少也让许多投资者意外，但这同样也不是没有理由，这些理由不仅包括美国及全球股市远低预期开局，也在于中国A股的估值没有安全边际。如果把中国A股的估值拉回到全球估值的大家庭中，再加上一点点安全边际，那么4000点也可以算是一个中性的位置。
有次和一个业内的名家聊天，他说他在香港和恒生银行行长吃饭，席间谈到美国次级债的事，恒生银行行长可能有些庆幸地说，当初投行来他们这推销次级债，这个在银行工作很久的行长，研究了三天没弄懂次级债究尽是如何运作的，其风险又在哪里。但他怕自己年龄大了跟不上业务的发展，就问行里的业务部门下属，次级债是怎么回事？答案也是没完全搞懂，于是这个行长想，反正做贷款业务已经挺赚钱的，这事没搞懂就先不做吧，于是它们躲过一劫。这个故事真实与否，我很难确定，不过我倒是耳闻国内两家大型银行投了次级债。为什么投呢？这个问题当然是银行管理层非常头疼的问题，不过答案也挺简单，那么多大银行比如花旗都投了，作为中国走向全球的银行当然应该参与了。
和一些个人投资者聊天时，我经常会举一个例子，作为个人投资者有一种方法是可以打败大盘甚至基金的。这种方法的要点有三条：相信价值投资，即股票的价格始终围绕价值波动，但价值本身及价格围绕价值的波动是有不确性的；专业的方法和一定的知识；只投资能了解的股票。比如买3到5只股票，而且是相关性不大行业不同的股票。因为投资是不确定的，所以这些不同行业的股票可以尽量让投资者东方不亮西方亮。消费类股票就选酒或零售；周期类股票选钢铁或水泥；内需的股票选银行或地产；如果再激进些再选一个技术类。选酒选茅台，买零售买苏宁；在银行中选招行，因为大银行成长性相对低一些，在地产中选万科；在钢铁中选武钢或鞍钢，因为宝钢成长性弱一些，在水泥中选海螺；技术类公司较难把握，所以可以不选也可，如果选的话可以选烟台万华或中兴通讯。这种组合在去年的收益率可能比大部基金要好，如果在2006年，甚至2005年和2004年也这种组合也同样很好，比大部分的投资者尤其是个人投资者要好，。但问题是大家都不喜欢这种组合，因为这种组合并没有包括收益率最高的造船或金属或券商，而且这些股票大家都知道，没什么重组绯闻，也几乎不是当年涨幅最好的股票。（注：本文提及的具体组合仅为举例之用，均不代表作者向投资者推荐的投资组合）
如果要总结次级债的教训，有一点可能是最重要的。那就是银行贷款的本源业务最重要核心是对风险进行估价，并通过利息反映出来。但次级债衍生品的核心却放在了在对这些风险的组合上。这就象股市的投资，如果没有价值投资者对市场估值的把握，而希望通过组合或波段的操作来回避一样，只会掩盖风险本身，并不能减少风险。最终的结果就象今年发生的极端天气一样，在人们毫无准备的时候，灾难已经从天而降。所以2008年的股市如果是一个经常发生极端涨跌市场，那么最古老的最简的投资格言也许才是最管用的。
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| Re:2008年的股市生存法则 |
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| 访客w06Ev3(游客)发表评论于2008-2-23 23:57:00 |
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 同意朱平的观点。股市里很多人都认为自己能预测后市，而又有一部分人认为自己不知道后市如何，却总想从前面那部分人得到一些指引。但是，市场却是无情，在所有人的面前，后市总是出乎意料、深不可测的。能购预测的，那绝对不是股市！
作为股民，我们只能做自己能够把握的事情。
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| Re:2008年的股市生存法则 |
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| 访客vaq1TH(游客)发表评论于2008-2-23 8:06:00 |
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Hello there,
Certainly an interesting piece to read...some good questions as well...
I guess many individual players in Chinese stock market are not investors but speculators with short term horizon.
value investing is an investment philosophy for investors. Buy and hold is their strategy. They invest in the companies/assets that are undervalued by the market as compare to their intrisic value.
if you are serious about making money out of chinese stock market, study hard and learn to be a good speculator yourself otherwise you should hire someone to do the investment for you
I am no expert to Chinese market but know a little about North American market. If you like to discuss it further, drop me a line at connie dot cnn at Gmail dot com
Good luck...
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| Re:2008年的股市生存法则 |
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| 朱平打败大盘股票组合(游客)发表评论于2008-2-20 20:48:00 |
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鼠年第一个交易日开始发布［朱平打败大盘股票组合指数］！
１、成份股：茅台+苏宁+招行+万科+武钢+海螺+烟台万华。
２、投资比例：茅台44.4%+苏宁13.8%+招行7.6%+万科6.0%+武钢4.3%+海螺16.0%+烟台万华7.9%.
3、行业比重：消费58.2%、建材20.3%、化工7.9%、金融7.6%、地产6.0%.
4、指数基数：2008年2月13日指数为100，加权数基数为457.37。
5、指数计算：（N日成份股股价加权数/加权数基数457.37）X100.
6、每股计一手，有点象第三产业主题基金。
仅供参考。
2008年2月13日［朱平打败大盘股票组合指数］100，[沪深300指数]4816.08.
2008年2月14日［朱平打败大盘股票组合指数］100.68，+0.68%，[沪深300]4880.25，跑输沪深300的1.33%.
2008年2月15日［朱平打败大盘股票组合指数］ 99.84，-0.83%， [沪深300]4813.31，跑赢沪深300的-1.37%.
2008年2月18日［朱平打败大盘股票组合指数］102.86，+3.02%，[沪深300]4910.99，跑赢沪深300的2.03%.
2008年2月19日［朱平打败大盘股票组合指数］104.19，+1.29%，[沪深300]5020.75，跑输沪深300的2.24%.
2008年2月20日［朱平打败大盘股票组合指数］102.28， -1.83%，[沪深300]4908.72，跑赢沪深300的-2.23%.
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| Re:2008年的股市生存法则 |
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| 访客8Dt2WJ(游客)发表评论于2008-2-20 13:01:00 |
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看了好象没懂,价值投资_以什么作为衡量的标准?
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| Re:2008年的股市生存法则 |
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| 散户老陈(游客)发表评论于2008-2-14 11:51:00 |
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能读懂你的文章的人,基本成熟了.读不懂的就要再赔两年钱.谢谢你.
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| Re:2008年的股市生存法则 |
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| 访客Joe5IU(游客)发表评论于2008-2-13 22:06:00 |
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价值投资的概念范围太大了，能具体说明哪几方面吗？谢谢了 。
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| Re:2008年的股市生存法则 |
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| 访客1iy3CO(游客)发表评论于2008-2-10 23:14:00 |
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CCTV的经济年度人物应该要有你这样的经济人物,你比经济学家写的东西容易懂,谢谢你!!
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| Re:2008年的股市生存法则 |
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| 访客2ka4EQ(游客)发表评论于2008-2-8 10:43:00 |
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学习了
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| Re:2008年的股市生存法则 |
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| 农民(游客)发表评论于2008-2-6 12:33:00 |
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过年好！
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| Re:2008年的股市生存法则 |
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| 访客817Gwk(游客)发表评论于2008-2-6 2:56:00 |
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我也是第一次来你的博客，也是因为侯宁的博客提到你.看后很有收获，谢谢你。我将你的博客加入收藏夹，以后会常来的!
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| Re:2008年的股市生存法则 |
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| 访客otk7NA(游客)发表评论于2008-2-5 22:27:00 |
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老朱, 为何A股买不到下列股票:
中国最好的电信公司，中国最好的证券公司，中国最好的能源设施公司
中国最好的电信公司： 中国移动， 华为， 中国电信，中国网通
中国最好的证券公司： 中金公司，招商证券，国信证券，国泰君安， 申.银.万.国
中国最好的能源设施公司：国家电网，南方电网，中核集团，广核集团
中国最好的海上原油公司：中海油
中国最好的烟草业公司: 上海烟草, 红塔烟草, 红云烟草, 常德烟草芙蓉王等
中国最好的传媒业公司: 中央电视台有限公司, 南方报业集团, 新民文汇联合集团等
中国最好的物流企业: 中国邮政总公司
中国最好的连锁商业集团: 华润创业, 人人乐, 新一佳等
中国成长最快的汽车企业: 广州汽车,比亚迪, 奇瑞汽车
中国最知名的互联网企业: 腾讯公司, 网易公司,盛大网络, 百度, 征途网络,金山软件,阿里巴巴,新浪公司等
中国最著名的消费品牌: 蒙牛,百丽,娃哈哈,等
中国最好的金融服务业企业: 中国银联股份有限公司 等...
中国自己最好的公司应该第一时间在A股上市
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关于现代金融业:
继续大力发展现代金融业，增强国家实力，未来要建立若干家实力强大的金融机构参与国际经济斗争，维护国家利益
除了上面的证券公司:
中金公司,
招商证券,
国信证券,
国泰君安,
申.银.万.国,
还有,
上海证券交易所有限公司,
中国银联股份有限公司,
中国邮储银行,
国家开发银行有限公司,
中国再保险集团,
中国金融期货交易所有限公司
深圳证券交易所有限公司,
中国人民财产保险公司,
市场排名前十名的基金管理公司,
等重要金融机构应该以最快最优先速度在A股IPO
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| Re:2008年的股市生存法则 |
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| 访客027Ia4(游客)发表评论于2008-2-4 23:59:00 |
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第一次来你的博客，是因为侯宁的博客提到你.看后很有收获，谢谢你。我将你的博客加入收藏夹，以后会常来
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| Re:2008年的股市生存法则 |
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| 访客G30Nf6(游客)发表评论于2008-2-4 22:23:00 |
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广发基金抱团保利地产算什么投资？
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| Re:2008年的股市生存法则 |
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| 访客(游客)发表评论于2008-2-4 17:26:00 |
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如果谈到“价值投资”，在中国股票市场上就很难说了。我想这也是为什么巴菲特只在特定的时期买了唯一的一只中国股票（中国石油）的原因。
而在这么多国内的基金里，收益最好的也不是遵循价值投资的基金吧。中国的股票市场有它自身特定的特点。
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| Re:2008年的股市生存法则 |
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| 访客O63Umy(游客)发表评论于2008-2-4 16:58:00 |
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喜欢看你的文章。05年买过162703广发小盘基金，想不到建的仓位有招行，我有点晕，招行是小盘
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| Re:2008年的股市生存法则 |
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| 访客OSJv40(游客)发表评论于2008-2-4 16:50:00 |
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通俗易懂的道理,可知易行难
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| Re:2008年的股市生存法则 |
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| 访客v05Dt2(游客)发表评论于2008-2-4 16:50:00 |
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最古老的最简的投资格言?
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| Re:2008年的股市生存法则 |
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| 访客Nr3Ulx(游客)发表评论于2008-2-4 15:29:00 |
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第一次来你的博客，是因为看了侯宁的博客提到你。学习了，辛苦。
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