大盘3000点一线时，央视调查显示股民的亏损面达90%以上，现在大盘来到了2300点一线，投资者的亏损面还在扩大。

这种调查的主要对象是个人投资者。机构投资者呢？特别是手握重兵的投资基金们，他们的亏损面有多大？

从近期公开媒体的相关数据看，投资基金的亏损面不会比个人投资者小。以专家理财为号召的投资基金，并没有跑赢大盘。“基民”的投资状况，也不会比股民好多少！

股民与基民的不同在于：股民套住了，亏损了，他们情绪化，通过不同的渠道发泄出现。“基民”们则将资金交给了基金，基金经理们保持着沉默，“基民”们也象多了一道防火墙，也保持着沉默与无语。其实，面对曾经不可一世的基金经理，基金公司的总经理们，“基民”们即使是想说，也不知道说什么，或从何说起。

从价值蓝筹的狂欢盛宴，至今天沦落为大盘蓝筹股的深度套牢者，短短的时间，恍若隔世。大起大落，大喜大悲，这其中的对与错，谁能给个说法？从当初基金经理们高喊价值投资时的意气风发，到今天仍然重仓蓝筹品种、深度套牢后的集体无语，时过境迁，物是人非。“基民”们昵？从当初慷慨解囊将资金交付基金，到今天面对严重缩水的资金市值时的“默默无语两眼泪”，个中滋味，如何解读？

最近几日，严重缩量的大盘在下探的过程中，基金的重仓品种，仍然成为盘中主要的做空力量！海油工程本周连续跌停！中国铁建周三跌停！中国联通近期也是连续下跌。为什么？基金出货？这个时候还出货？对得起谁啊！如果不是基金出货？为何基金重仓的品种，在下跌时，超跌时，毫无抵抗之力？拥有重金的投资基金一直以来似乎学会了蒋介石的“不抵抗政策”，在大盘下跌时基本上是打不还手，骂不还口，重仓持股，任其缩水。我们不禁要问，投资基金为什么这么能忍？！还要忍何时何地？！

有一点是清楚的：在中国股市，一轮新行情的起动，一定是投资基金重振雄风，奋起反击的时候。我们知道，以当今投资基金的实力和份量，如果投资基金的积极进取，重振雄风，也就谈不上有象样的上涨行情。

这轮大幅、持续的下跌行情，投资基金一直处于被动挨打状态。从近期投资基金的中期业绩报告看，投资基金们共同持有的品种，仍然是去年以来所谓的价值蓝筹股为主，而且持股仓位大都保持在70%上下，这样的仓位比例，显然与基金的政策功能与政策使命有关。从这个方向看投资基金，我们也不难理解，为什么大盘跌幅这么深，投资基金还能够忍耐至今，从而造成投资基金的巨额亏损。

不过我们应该清楚，投资基金的亏损是暂时的，阶段的。一旦遇到合适的政策气候，投资基金们会“春江水暖鸭先知”，基金经理们会从冬眠的状态下苏醒，抖动身上陈封的尘土，精神焕发，重新杀入一轮新的上升行情。而这一天，我相信为期不远！因为我们看到：

越来越多的股票跌破了发行价，跌破了增发价……

越来越多的股票跌破净资产值…….

越来越多的投资者出现大幅亏损……

越来越多的A股价格竟然低于H股的价格，这在历史上是不曾有过的现象…..

据说现在的A股平均市盈率已经与历史上的熊市阶段平均市盈率接近、持平，不过我倒认为：市盈率是个动态指标，不确定性较大，是个最靠不住的指标。

据说去年因为预期政策“港股直通车”，雄心勃勃的QDII一天的发行量就达千亿，以排山倒海之势挥师海外，直扑港股，弹指一挥间，樯橹灰飞烟灭，不到一年的时间，QDII深陷重围，折损近半……

据说去年高峰时期的投资基金的规模突破30000亿，如今亏损套牢严重，但新的基金仍然不断推出，组建、发行，以投资基金为代表的机构投资者必将发展壮大……

本周行情，深沪两市日成交量都在500亿以下，量能缩减如此，投资基金仍然隐忍。隐忍是战略，投资基金终将是未来行情的主导力量。只是当投资基金们再度金戈铁马，挥刀亮剑之时，但愿我们还有状态，还有勇气、还有力量去面对！

缩量至此，忍耐与等待是最好的策略。

叶弘邮箱：yehong968@sina.com