规范大小非减持需要调整思路

今日，又闻大小非减持违规的事件发生，虽以回购结束，看似得到了有效解决，其实不然。在如此短暂的时间内，小非们如此频繁违规，难道责任只在一方吗？我们当然可以对小非们从道义上进行谴责，但是小非们是否也有自己的难处呢？对此，还未见有机构进行专门的统计与研究。

近日，倒是看到了有媒体对小非们进行的一些采访，发现问题真的存在。据反映，相关规定的出台，对有些企业的经营活动已产生很不利的影响。小非们在抱怨政府的失信，矛盾已经产生。如果管理层在处理时把握不当，处理过轻，不会有效；而处理过重，也势必会引起反弹，使矛盾激化。

看来，问题不是那么简单，如果事情进一步发展到违规不断，管理层不得不严惩，而小非们采取法律维权，将证监会告上法庭，也不是完全没有可能。如果到那一步，市场会再次陷入恐慌与混乱。

所以，必须探索更合理、更有效的方式，坦白的说，现在这个〈〈意见〉〉，只是一个权宜之计，不能从根本上解决问题。

要想从根本上解决问题，必须调整思路。在不违背法理的前提下，统观全局，合理协调各方利益。对此，我个人有两个看法：

一、 约束国有股，而不是法人股。即 “管大非，放小非”。

为何？

首先，这样不会违背法理，国有股从法律上讲属于全体国民，属于公共财产，作为国家代言人与管理人的政府有权处置与更改管理方式。其二，现在限制大小非的目的无非是保护投资者利益，保护投资者的目的是维护经济的发展，使社会更加公平合理。所以，约束国有股减持，正好能达到这个目的。而对于小非减持，是不应该进行约束的。因为小非涉及到集团与个人利益，对此，在不违法的前提下，政府是无权干涉的。而这样从某种程度上讲也是保护投资者利益，因为人家投资在先嘛。国不与民争利，个人利益应优先得到保护，这也是一个现代国家与政府的理念与胸怀。再者，大非是大头，管住了大非的减持，市场压力就会迎刃而解。

二、将时间延长。将这三年（2008、2009、2010）的时间留给小非，而将后七年的时间留给大非。

用十年的时间完成这个减持过程，这是因为金额实在巨大。在三年之内集中释放，市场绝对是无法接受，承接不了。这个只要算一下总账就可以很清楚地判断出来。所以，现在的“三年转型”有点类似“休克疗法”，很容易出问题的。而我国三十年经济发展的经验就是“摸着石头过河”，边走边看，边看边改。资本市场累积的是十几年的发展成果，也是十几年的问题，期待一朝解决是不现实的，必须有一个转型的过程，这个过程的时间越长越好。用十年的时间，即完成了资本市场的转型，又解决了大小非减持对市场的压力。并且，随着我国经济的进一步发展，国民收入的提高，居民储蓄的增长和理财意识的加强，资本市场的资金才会越来越多，最终慢慢托起我国这个股市，在平稳过渡中慢慢迎来繁荣，这样才是利国利民。

此为个人一点浅见，还请各位补充与指正。