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| 谢国忠 发表于 2009-12-28 10:45:00 |
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2009年的A股市场中的泡沫与其他市场都一样，都是因为资金进入股市的太多引起的。2009年A股的走势实际上是区间波动；只能算是熊市反弹。熊市中的反弹未必能持续，经济的反转还没有到来。2008年说我把股市搞跌下去了，那也太夸张了，只是市场需要回归理性，回归价值。
创业板企业一上市就应卖掉，目前创业板的高定价是人为用行政手段限制创业板上市企业数量供应引起的，让大家去炒，创业板的高定价是政府的选择，而不是市场的选择。创业板企业并不等于创业企业。因为创业板企业上市是政府审批的，不是市场选择的。对于股市也不是看空或者看多的问题，关键是股票的价值多少，我还是强调价值的角度。需要明白股市是融资的地方，如果丧失融资功能就是废市。现在IPO应该熊市启动，让老百姓买点便宜的股票，而不是人为制造"牛市"，这样的市场最终会回归基本价值面，跌下来还是百姓遭殃，大小非也是一样，流通是一定要流通的。况且，现在的股票市场，基本上已经开始要全流通了，难道再出政策不让流通吗？如此，政府还有什么信誉可谈呢？
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| 谢国忠 发表于 2009-11-16 14:04:00 |
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“中国的房地产回报已经是零了,因为有折旧的。我们可以辩论说这是不是泡沫,一般我认为,历史上来说,偏离历史平均价格很远的几乎都是泡沫。”独立经济学家谢国忠表示。
“为什么我们今年房地产价格涨那么多,就是因为银行的贷款引起来的,我们有一个造泡沫的机制,时机到了的话就会有泡沫的。”
“今天中国的银行管得比日本80年代还差。”谢国忠明确表示。
谢国忠指出,中国的银行体系抵押贷款抵押的资产主要土地、房地产,所以银行有钱一定会朝房地产方向走,因为这个钱朝房地产方向走,银行里钱很多的时候会推高房价,而房价升高后抵押的资产价值高了可以借更多钱了。这个良性循环会促使越来越多的资金朝房地产走,最终形成泡沫。
而反观如今的房价与房租价格正在呈现反向运动。陆家嘴地区的部分房价已经翻倍,但房租却同比下降50%甚至更多。“扣除管理费后,房租的回报率大概在2%~3%,原来办公楼的回报率约在5%~6%,也有7%~8%的。”
此外,大量空房的出现更加剧了这一危险,“现在的空房率我看办公楼好像30%,有很多地方30%是普遍的。中国现在的空房率非常非常高,如果这些房子放出去租的话,我不知道租金价格会在哪里。”谢国忠表示。
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| 谢国忠 发表于 2009-11-11 14:06:00 |
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电话接通独立经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠，他表示，随着美联储加息美元走强，通胀预期明确，才会使得中国房地产出现回落。
加息4个点是拐点
上海证券报:您认为影响我国房地产价格走势的因素是什么?
谢国忠:按照工资和房地产平均价格算，中国房地产已经是世界最高。但房地产走势出现拐点，最终要看美元是否走强和中国政府的管控措施力度的强弱。
从世界范围来看，货币供应量增速都远远高于名义GDP的增速。也就是说，货币增长被用来支撑高杠杆率，这在金融部门尤其明显。当然，原因是央行通过降低利率来应对金融危机，有时甚至是强行增加银行的流动性，以期他们能够增加贷款，刺激经济。
所以，如果政府在货币流动性管控上采取不同的措施，将直接导致房地产价格的涨跌，出现明显价格震荡。
另外，随着通胀预期的来临，如果美联储开始加息，使得美元走强，也对中国房地产价格产生影响，将带来房地产泡沫的破裂。
为什么这样说，因为中国的刺激政策将主要通过其贷款政策间接地实现。由于在可预见的未来，中国的货币仍将钉住美元，这就决定了中国的货币政策的结局，中国的通胀率和利率很可能会与美国相似。
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| 谢国忠 发表于 2009-11-6 21:08:00 |
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——访独立经济学家谢国忠
目前，房价增长速度已经超过了通胀速度，因而在中国买房对抗通胀，并不是最明智的选择——就在几乎所有人都唱多中国楼市的时候，谢国忠再次抛出了他的“悲观”论调。
谢国忠，著名的“悲观主义”金融预言家，中国股市和楼市的唱空者。虽然其“悲观”的言论很多人不爱听，但不得不承认，在过去的十多年里，谢国忠准确预测到了亚洲金融危机、美国衰退、中国股市和楼市的逆转及石油泡沫破灭。这些预测均在市场被认为是最好的时候。
如今，中国楼市的小阳春俨然成了大阳春，价格连续飙升，“地王”频现。就在几乎所有人都唱多中国楼市的时候，谢国忠再次抛出了他的“悲观”论调。而这一次，在揭露中国楼市泡沫之下真相的同时，他更是提出了“去美国买房”的“另类”观点。
建筑在“故事”之上的中国楼市
《浙商》：我有朋友参加了今年8月的房地产博鳌论坛，回来跟我说，今年这届论坛的情况和去年相比，实在是相差太大了。去年参加的人很少，大家都垂头丧气的，而今年大家都喜笑颜开。论坛上一个主流的声音，就是觉得中国的房地产再涨个10年、20年都没有问题，因为中国的人口太多了，中国的刚性需求太大了。
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| 谢国忠 发表于 2009-11-2 14:33:00 |
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“美国纽约洲的写字楼价格，现在只有上海浦东区写字楼价格的一半，而人均工资却是上海的七倍。“独立经济学家谢国忠告诉理财周报记者。
10月25日，美国最大商业不动产融资公司Capmark集团申请破产保护，就在同一周，美国金融管理局再关闭七家银行，至此美国今年倒闭银行数量已增至106家，为近20年来的最高水平。铺天盖地的破产倒闭潮，加剧了投资者对于美国商业房地产和金融行业的担忧，次日美股先升后跌，道指朝早反弹上10000点上方，但横行一段短时间，道指急转直下，插水近200点至9860点水准才喘定，其后在低位徘徊至收市。
Capmark集团申请破产保护究竟意味着什么?美国商业房地产危机是否有可能引发下一场“金融危机“?
Capmark的财务状况
为何如此糟糕
拥有201亿美元资产，但负债却高达210亿美元，Capmark集团背着一个“负资产“的壳。。
据了解，该集团的业务遍布全球，是面向美国写字楼、购物中心、酒店和其他商业房地产投资者和开发商的最大的放贷机构之一，其前身是美国信贷机构GMAC旗下的商业房地产业务部门，随后在2006年由高盛、五英里资本公司和美国最大的私募基金KKR以15亿美元合组买下。
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| 谢国忠 发表于 2009-8-28 6:03:00 |
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谢国忠：非理性繁荣与崩溃
——不要被经济复苏的假象所蒙蔽。这只是暴风雨前的宁静。
A股崩溃，轻车熟路。政府政策和“专家”谏言不遗余力怂恿无知的散户投资者入市，然而寥寥数天他们都被套牢。贪婪在中国社会价值取向中处于上风，因为它而导致的悲剧不断上演。
A股泡沫是负和游戏。它扭曲了资源配置，因此，结果是净损失。此外，对于残值的再分配也不是“随机”而行。政府当然总是赢家。它将印花税和国企IPO的收益皆揽入怀中。而且，这些上市的国企很少分红。
投机者利润再分配真正随机的部分约为一元的一半。这个概率同买彩票相近。每一次股市循环都把中国人剥一层皮。这个机制利用大众的“机会主义心理”和“轻信与跟风”的特质为政府敛财，让少部分人发家。
我不确信这场始于半年前的泡沫已经成为过眼云烟。当前的卖出行为是对央行紧缩货币政策的反应。七月信贷大幅萎缩，基于此，“黄世仁”们再次雄起，这意味着银行系统事实上在紧缩流动性。像以前一样，政府官员会出面安慰市场情绪。他们会指示国资背景的机构买入。“专家们”也会提供专业的意见专门忽悠大众。
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| 谢国忠 发表于 2009-6-23 10:33:00 |
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除非中国经济模式发生变化，否则企业真的不打算投资。现在企业拿钱投机，也并非完全不合理
谢国忠/文
中国2008年12月以来出现的贷款高峰，已带动高达6万亿元的银行贷款。许多分析家认为，经济繁荣将于2009年下半年出现。但是，他们可能要失望了。大部分放出的贷款并没有变成投资，而是流入了资本市场。
3月以来商品价格飞涨。CRB指数上涨约三分之一。一些重要的商品，如石油和铜的价格都比今年的底部价格增长了1倍。正如我先前所说，是金融买家的需求推动着商品价格的变化。
疲软的全球经济不能支持较高的商品价格，相反，低利率以及对通货膨胀的担心，正在推动资金进入商品买盘。仅交易型开放式指数基金（ETF）一项，就占了石油期货市场交易量的一半之多。和对冲基金一样，ETF也允许散户投资者入场，他们可以有效地表达自己的意见。这类产品已经严重影响了货币政策制定。其一大后果就是，对通货膨胀的担忧会最终导致通货膨胀，原因正是由于大规模资金投向了所谓的通货膨胀避险资产——如大宗商品等领域。
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谢国忠：中国的股市再上升的空间是非常有限
2009年6月6日，由人民银行南京分行营管部、工商银行江苏省分行营业部和大众证券报社主办的首届(南京)金融发展高峰论坛在南京隆重举行。本次论坛的主题是《“后金融危机”下的经济复苏路径》。
中国过去的社会矛盾的中心是吃饭的问题，温饱的问题，现在中国的社会核心矛盾是房地产的问题。这个问题不处理好，中国社会会不稳定的。为什么中国会出现这样的问题，很多人怪开发商。其实这个核心的问题是地方财政模式的问题，房地产开发商都是为政府打工的。
谢国忠：首先感谢主办单位邀请我来跟大家交流意见，希望我们有互动，有交流，对问题有更好的认识。
中国现在很关心市场和经济，主要的原因是中国出现了财富的积累，所以有很多人要考虑钱放在哪里，所以对经济的认识变得比较重要。我自己希望给大家带来帮助，就是帮助大家认识到，这个东西怎么转。
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| 谢国忠 发表于 2009-5-26 4:57:00 |
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“激增”的贷款可能已经稳定了企业的财务状况，工人薪酬得到偿付也能够缓解社会矛盾，还制造了一个小小的股市泡沫，令个人投资者有所慰藉
迄今为止，大多数人还在盼望着过去泡沫时代的回归。那个时代的确非常美好，所有东西都在涨价，人们毫无原因地富有起来。因此，目前许多栽在结构性产品上的人，把他们的希望都放在了泡沫年代的复兴，以求摆脱房地产价格下跌的困扰。目前所有人的注意力，都被吸引到中国惊人的贷款增长数据上。设想一下，如果所有的资金都进入了股票和房地产市场――中国的银行，是那只拯救世界的功夫熊猫吗？
其实，这些信贷资金的作用并非人们所想象的那样好。据我所知，这些资金大部分进入了企业的资产负债表，房地产开发商的贷款也被展期，而抵押品就是那些还未出售的商品房，应收账款也被贴现。还有，三角债务也被银行贷款所取代。银行系统通过扩大信贷规模来支持企业部门的资产负债增长。从2008年12月至2009年3月的这四个月内，新增银行贷款达到5.4万亿元人民币，信贷规模同比增长18%。原本因销售形势变差而停滞的企业贷款，也在同期增长了2.3万亿元。这些钱可能是由贷款转化为企业存款的，而新增贷款与新增企业存款之间的差额――这3.1万亿元，可能已经从企业部门流入到经济的其他领域。
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| 谢国忠 发表于 2009-5-19 8:23:00 |
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经济学家、玫瑰石顾问公司董事谢国忠在接受网易财经专访时表示，A股这轮反弹是虚假繁荣。这轮股市就是流动性过剩给"炒"上去的，还会下跌。
他同时表示，现在已经出现了通货膨胀的苗头，为了避免通胀加剧，央行现在就应该改变宽松的货币政策，实行从紧的货币政策。
以下是采访实录：
谢国忠：你好。
网易财经：和我们网易的网友打一声招呼。
谢国忠：大家好。
网易财经：可能大家很多人在网上看过谢老师最近的说法，说熊市反弹是杀人机器，说不得不走。谢老师是不是对于股市不太乐观？
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