当前股价与物价的微妙关系

吴佳

    股价与物价有没有关系？从理论的层面讲是存在一定正相关关系的，但这种关系度有多强，则由各个时期的不同特点决定，但至少股价上涨带来的财富效应能增强居民购买力，对物价的上涨有推动作用。

    经过两年多的牛市，都对股价上涨习以为常了，对股价与物价的关系倒也没看得这么重，而在读了新华社对一季度经济形势的评述文章才恍然大悟：原来除了农产品，股价和楼价也被定为影响物价的重要因素。当前股价与物价存在微妙关系。

    据上周新华社题为《首季经济形势良好 新老问题正在破解》的文章，国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群认为，“在市场调节和国家政策的共同作用下，导致ＣＰＩ持续上涨的主要因素——农产品价格开始走稳，股票、房地产等资产价格涨幅在回调或减缓，物价持续上涨的势头可能已接近尾声。”可见，在调控物价过程中，在首当其冲的农产品之外，股票价格和房地产价格也是政策的关注焦点。在股价指数的下跌过程中，市场本身的规律固然在起作用，但从今年调控物价的角度看，政府并不急于看到股价上涨。于是，很多难以理解的现象都有了一个答案，包括救市的问题。在今年的宏观调控将物价作为首要任务之际，其他工作都要为此让路、处于相对次要的位置。

    当然，从该文我们也可以看到一些积极的信号，比方说，该文对一季度经济形势表现出的相对满意，认为“经济运行中的新老问题在一季度正在逐步得到破解”，这样的背景对股市运行相对有利；但“在国内外各种因素的影响下，经济增长由偏快转为过热、价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀的风险依然存在，“两防”仍是当前宏观调控的首要任务”的表述，又让人担心在调控目标达到之前，股市难有大的起色。

                                                                                                        2008年4月14日