媒体大亨埃里克·默多克宣布了平面媒体之死亡。在世界各地拥有不少平面媒体的默多克看到，大众媒体向分众媒体的转化势不可挡。随着网络的兴起，信息出现爆炸性增长，信息的传播形式以及读者的阅读习惯正在发生革命性变革，信息传递的主导者逐渐由媒体移向受众。读者不必再接受报章杂志、电视广播的内容拼盘，而可以以自助餐的形式，在自己喜欢的时间择纳自己感兴趣的信息。博客的出现，更将信息受体由分众引向小众，作者发表言论的门槛更低，时间、手段更自由、更多元化，作者与读者之间也更易双向交流。

　　平面媒体的最大威胁，来自广告收入的萎缩。绝大部分平面媒体的发行收入，难以维持其运作支出，因此广告收入乃生存之必须。然而，平面媒体不仅在与电子媒体的竞争中不见优势，其广告收入更受到网络媒体的蚕食。发行没有起色、收入每况愈下、传统领地（例如股价表、天气预报、分类广告）渐次消失、读者群严重老化，是《纽约时报》、《时代》周刊、《泰晤士报》等一流平面媒体面临的共同窘境，也是默多克不看好此行业的主要原因。

人生病，一般有一个周期性过程，急性发作——病情趋稳——（复发）——再调理——康复。

经济危机也是如此。危机往往始于多年积累起来的失衡，由突发性事件触发，政府、央行紧急救援，企业、个人调整生产、投资、消费计划，经历一轮动荡后，经济金融环境趋稳，新的上升周期起步。经济危机往往有明显的急性发作和慢性康复的两阶段。

这轮次贷危机与过往其他经济危机相比，有三个不同的特征。1、金融市场是危机的起始点和震中，其爆发性、传染性和不确定性，为历史罕见。2、资本市场全球化以及衍生产品的崛起，导致危机在不同国家、不同金融资产类别中同步发生，市场动荡跨国界，而监管和救援机制已无法与之匹配。3、金融业这个现代资本主义的心脏遭受重创，需要至少6000亿美元的撇账，在金融史上也是绝无仅有的。

市场上开始议论，危机最坏的时间可能已经过去。其实，次贷危机包括市场和经济两个层面。市场上的危机，来得突然，相信去得也较快，这是危机急性暴发的症状。经济上的危机，则一定会持续相当长的时间，并不排除出现复发症状。

中国5月份消费者物价指数(CPI)趋缓至同比上升7.7%，主要原因是食品通胀势头减弱，以及较高的统计基数。

● 整体通胀率下降，给北京的政策制定者带来他们急需的喘息空间。我们预期今后数月将有一些比较宽松的经济政策出台。

● 整体通胀率趋缓，也许还给中国政府带来一个机会，使其能对价格管制作出一些调整，尤其是在电力和燃料领域，但调整空间很可能较小。

● 这也许标志着食品通胀正在见顶。但我们仍对明年的通胀前景保持谨慎，预期薪资上升将推动明年通胀。

投资，其实是一件蛮简单的事。一年中如果能够捕捉到1-2个大拐点、大故事，其他时候便可以远离屏幕、远离价格。当然，简单不代表容易。

2007年的大拐点、大故事是次贷危机，笔者认为，2008年的大拐点、大故事是美元反弹。

有人说，美元是信用扫地的贷币、基本面不佳的货币。笔者同意，不过同时又相信美元可能在6个月内大幅反弹。

有人说，美国人用美元贬值合法地打劫了全世界。的确，美国过度消费，全世界都借钱给它，美元一贬值，美国债务在一夜间缩水。次级贷款、A1t-A、 CDO，原本至少有一半卖给了海外金融机构，如今这些海外机构却以五折甚至二折脱手，接货的多是美国资金。不过笔者相信，外国资金的记忆力奇差，一旦美元反弹时，冲进去买美元资产的还是它们。

笔者认为，美元正在筑底，一场周期性的反弹随时可能出现（也许已经出现）。

　　自投资银行贝尔斯登爆出周转危机，导致全球股市大跌以后，美国股市上升10％，港股升21％。在此期间，ＵＢＳ宣布又出现坏帐190亿美元，花旗集团需要第二次集资45亿美元，ＧＥ五年来盈利首次倒退。不过在突然亢奋起来的投资人眼中，坏消息成为「坏消息出尽」的好消息。

   次贷危机至今己爆出两轮强劲的金融市场动荡。

　　第一轮是２００７年第四季度的流动性危机。危机导致银行间失去平时的信任，彼此间不愿意进行资金拆借，使得资金市场流动性枯竭，同业拆借利率飊升，公司债券市场成交委缩，商业票据到期后，几乎不可能重新融资。这场动荡的重灾区在资金市场和公司债券市场。

中国经济在奥运后之后，会不会遭遇大的麻烦？这个问题，很早便在日本、台湾被提出，而近来更普遍为欧美投资者所关注。

北京奥运会的总投资规模，可能超过四百亿美元，这个数字超出过去一○八年现代奥运会历史上的所有举办城市的所有投资之总和。四百亿美元无疑是一个大数目，不过分散在四年投资，每年不过一百亿美元，中国经济GDP超过三?三万亿美元，北京市的投资仅占全国总投资的一?八％。在奥运二○○八年八月以前，中国经济增长不是靠北京的奥运投资撑起来的，之后也不会因没有奥运投资而垮下去。从投资意义上看，北京的体育场馆、酒店道路对中国经济的实际推动作用并不大，因此奥运之后经济出现急跌的机会也不大。