上周金融市场如同过山车般动荡。金融股如过山车，美元如过山车，商品市场也开始如过山车般动荡。投资银行贝尔斯登发生资金危机，带动全球股市急泻，之后随着JP Morgan公布收购方案，加上其它投资银行业绩不算太差，股市开始回稳，不过笔者相信市场的最坏时间仍未过去。

美国联储宣布减息0.75%，基本符合市场预期。美国央行受到衰退和通胀的腹背夹击，今后的减息步伐可能放慢。更重要的是，联储减息本身并不能增强银行的借贷信心，在舒缓市场危机上作用并不明显。

美元在上周初写下新低后掉头走强，全周兑欧元反升1.4%，对日元升1.7%。商品市场开始感受到其它市场的动荡，在周一创出新高之后，获利盘涌出。纽约石油期货跌7.6%，黄金跌8.4%。农产品价格全面回吐，小麦、大豆、玉米分别录得双位数下跌。工业金属价格也在动荡中下跌。笔者认为，商品市场的调整，属获利回吐（复活节前锁定利润）。美元弱势暂时未变，通胀升温依然如故，继续看好黄金和农产品,不过要小心因对冲基金借贷环境恶化而出现的平仓盘。

本周三，美国二月耐用品订单应稍有好转（0.5% vs 一月-5.3%，但扣除飞机订单可能略有下降）。周五密执根大学信心指数预计略降，而同日的日本二月ＣＰＩ估计也有所恶化。