最近两个交易日的持续振荡终触发周四股指的跳水。两市均低开低走，早市在大跌近4％后终触发一波级别较强的反弹，两市跌幅均一度收窄至1％左右；但尾市的再度跳水，证实这充其量不过又是一次“诱多”而已。最终各大指数均收出长阴，其中深证成指和中小板指均补上周一留下的缺口，但沪深300和上证50仍与前期缺口遥遥相望，或显示这波调整不过是刚刚开始而已。
　　周四上证综指全日收报2857.36点，跌3.96％，成交944.47亿；深证成指全日收报8013.25点，跌4.22％，成交464.18亿。两市共成交1408.65亿，较昨日同比略为萎缩。此外，中小板指全日收报3151.35点，跌4.02％；沪深300全日收报2452.83点，跌3.30％；上证50全日收报2098.18点，跌2.21％；分析师指数全日收报2753.30点，跌2.52％。因计算方法的不同，上证50指数无疑对上证综指有着较大的“杠杆效应”，故上证50今日跌势的形成，无疑令大盘的风险骤然膨胀。
　　从盘面观察，权重股整体杀跌，医药、汽车、钢铁、机械等近期的强势股成为了今日坚定杀跌的主力，两市仅有部分科技股和S股仍维持强势；从个股涨跌比例来看，两市上涨个股仅168家，个股涨跌之比接近1:8，个股表现一片萧条。
　　储蓄资金的持续入场无疑成为了股指近期向上的重要推动力量。上周央行公布的货币数据显示，M1增长已超过M2增长，再考虑到近期股市的资金流动状况，我们可以推断居民存款正大举进入股市，其中应该有大部分是以散户资金而非基金的形式进入市场。中信证券的监测结果显示，上周A股市场净流入资金达到730亿元，创下近四个月以来最大单周资金净流入额；而本周一单日净流入资金更达到341.4亿元，创下近四个月以来的最大单日资金净流入额，显示资金做多动力极为充足；但本周二成交额虽再创历史新高，但是全市场净流入资金仅3.6亿元，显示多头亦已趋谨慎；到了本周三，全市场净流入资金虽再度恢复至160亿元，但较早前已是明显后继无力。
　　有分析认为，为了分享牛市盛宴，有一部分人不惜从银行贷款买股票。贷款资金入市已引起了银监会的重视，在近期召开的年度工作会议、“窗口指导”会议等不同场合，银监会向各家商业银行发出了贷款资金入市的风险提示。银监会的警示或成为了压制资金流入股市的重要因素，从而令最近资金面逐渐出现逆转迹象。
　　另一方面，继去年四季度创下基金持仓新高后，一月份以来基金仓位却出现了持续下降的趋势。监测结果显示：本月的第一周，103只开放式基金的平均仓位为79.5％，相对前一周持仓比例变动-0.7％，净变动-1.3％，22只基金显示主动减仓5％以上；第二周，103只开放式基金平均仓位为78.7％，相对前一周持仓比例变动-0.8％，净变动-1.5％，34只基金显示主动减仓5％以上；至第三周，103只基金开放式基金平均仓位为78.3％，相对前一周持仓比例变动-0.4％，净变动-0.1％，其中30只基金主动减仓5％以上。
　　截至目前，一月份A股市场换手率已近80％，全月总换手率超过100％已无异议；其中，一月份前三周形成的高位整理区间（2600点～2800点之间）便积聚了高达60％的换手。同时，上周中小盘个股表现强劲，其中中小板指单周涨幅达19.37％，创下中小板指单周涨幅的最高纪录，并且成交额亦同时创下历史天量；微利股整体周涨幅高达到12.7%，远远高于绩优股，亏损股的整体涨幅也高达8.3%；高价股的走势明显好于低价股，百元股重出江湖——凡此种种，显示当前市场投机气氛极为浓厚，且呈现出明显的散户资金和游资驱动的特征。
　　有鉴于上述情况的出现，我们前期的分析亦已指出：市场正在高位迅速完成筹码从机构到散户手中的转换，从而亦导致了大盘产生了极为强烈的不稳定性。本周四市场的骤然暴跌，或将触发投资者的信心危机，进而更加剧资金链的紧张状况，市场风险的程度无疑再度升级。
　　在工商银行、中国人寿和中国银行三大巨头放手杀跌的压制下，周四权重股表现极为疲弱，盘中一度坚挺的中石化、招商银行、万科A等亦最终失守。工商银行跌4.52％，中国人寿跌6.97％，中国银行跌4.96％，中石化跌4.21％，招商银行跌0.50％，宝钢股份跌5.85％，上港集团涨4.21％，大秦铁路跌2.20％，中国联通跌4.97％，民生银行涨1.21％，浦发银行跌1.34％，中信证券涨1.67％，中国国航跌5.09％，长江电力涨1.10％，万科A跌1.56％。
　　国家发改委正式发出通知，调整心脑血管类、激素、抗糖尿病、免疫抑制剂、血液制品等10类354种药品的最高零售价格，平均降价幅度20%，降价金额约70亿元。降价自2007年1月26日起执行。本次平均降价幅度20%，是2004年至今6次降价中降幅较低的一次，但降价金额70亿元，是历次降价中最高的。该政策无疑对医药板块构成了较大的压力，其中潜江制药公布业绩预亏公告，开盘即告跌停，更是挫伤市场信心。最终普洛康裕和潜江制药均告跌停，康缘药业跌9.87％，广州药业跌9.48％，白云山跌9.33％，北海国发跌9.32％，双鹤药业跌9.30％，广济药业跌9.19％。