2007年8月，政府部门宣布将通过中国银行天津中行试开港股直通车，让国内股民借此直接投资香港股票市场。一石激起千层浪，各家银行摩拳擦掌，纷纷放风自己也将试开港股直通车；各家券商也是门庭若市，咨询入市者络绎不绝；各路股民更是八仙过海，各显神通，踊跃“通过深圳罗湖海关”抢先入市，导致一时间深圳所有银行现金奇缺，调用全国现金投放总量的二分之一也不够储户提现之用，有人预计，由此入市港股的资金高达千亿元以上。随后不久，政府部门又宣布：由于推出条件不成熟，风险考虑不充分，港股直通车暂缓开出。倒是基金公司以投资港股为主的QDII基金拨得头筹，率先入海，深恐A股泡沫深重的股民和如饥似渴的基民终于如愿以偿，争先恐后地搭上了满载千亿资金的“通往港股的财富快车”。如今，港股先头部队战果如何？根据公开数据统计，基金系QDII下海不久就亏损累累，总额达100亿元以上，专业机构投资者表现尚且如此，可以想见普通争相尝鲜的股民到底如何。

开通港股直通车，粗看起来应该是利好各方、皆大欢喜的事情。对于政府来说，可以说是一石三鸟，一来可以化解外汇储备巨大、国内流动性过剩的压力，通过实行藏汇于民的政策，将外汇投资这个烫手的山芋分享于民；二来可以支持天津地区的发展，巩固香港国际金融中心的地位，促进国内银行开展国际化和多元化经营；三来可以化解国内A股市场的估值泡沫，通过“北水南调”，实现沪深市场和港股市场均衡发展。对于投资者来说，一来可以满足自己希望拥有外汇的需求，想当年外汇洛阳纸贵的时候，国内想拥有外汇多不容易，直至今日，银行也是“欲抱琵琶半掩面”，要想换汇也是有金额限制的，除非你去找“黄牛党”；二来也是更重要的是，尽管换汇铁定要冒美元、港币贬值的风险，但一想到可以以1/2甚至1/3的价钱买到中国石油、中国平安之类的好股票，甚至可以买到中国移动、港交所、汇丰银行这样国内见不着的好股票，叫人如何不心动？心动不如行动，我不先动谁先动？

然而，天下没有免费的午餐，股票市场从来都是扑朔迷离、弱肉强食的博弈市场。股价不仅取决于上市公司的内在估值，而且取决于股票的供求关系、交易规则和投资者结构等等。就供求关系来说，香港市场是完全开放的自由市场，中国概念股票在香港是否物有所值，国际资金自有主张，它们想来就来，想去就去，而国内市场相对封闭，亿万资金眼里只有股票、房产这几个传统的投资产品，老外进也不易、出也不易，一个不容忽视的事实是，在A+H公司的股票结构中，H股的供给量是A股供应量的6-7倍之多。就交易规则来说，港股市场执行T+0 交易、涨跌无10%之限制、金融衍生工具满天飞、不仅大盘而且个股都有完整的做空机制，常年习惯于单边做多的中国股民要想讨点便宜，谈何容易？几乎无异于当年义和团拿着大刀长矛与外国人的洋枪洋炮对决。就投资者结构来说，香港市场绝大部分玩家都是机构投资者，都是久经沙场、转战全球的投资高手，港股市场既受沪深股市影响，更受国际市场影响，跟高手过招，不先交点学费恐怕学不到真本事，对此，就连QDII也不例外。

港股直通车终究通向何方呢？政府需要充分准备，其中最重要的是要防范外汇管制可能潜存的漏洞。投资者更需要三思而后行，一来要做长期投资者，如果看好中国概念股票，就不要被短期波动所左右，不要在意短期H股市场可能涨不过A股市场，相信只要时间足够长（可能是1-2年，也可能是5-10年），股价终究会反映其内在估值。二来要做理性投资者，不熟就不做，不懂就不做，重点投资自己有把握、有研究的上市公司。三来要做组合投资者，尽管借道QDII基金投资港股，也可以投资指数基金分享长期稳定的投资收益。