最近有两件与深圳有关的国家大事：奥运圣火几天前在深圳传递，以及创业板即将在深圳推出。一个是百年体育盛事光临华夏大地，一个则是中国资本市场改革的又一重大安排，两者之间本似乎没有什么特别的联系。不过，有人却发现，“在深圳奥运圣火传递者名单中，居然没有选拔一个金融行业的代表”（注：名单中金融行业有11人，其中8人来自赞助商选拔，3人是由广东省政府选拔），并对此提出批评。或许有人认为这样说太小题大作，但从另一个层面上来考虑被这样联系在一起的两个方面，却足够值得人们深思。
　　尽管深圳市的圣火传递因珠峰登顶原因临时推迟到了中午才开始，数以万计的市民仍然一大早的就涌向活动地点，顶着烈日昂首企盼看一眼传说中的奥运圣火，以至于活动经过某些地段由于观众过于热情，火炬手甚至不敢下车起跑而是坐在车上完成传递。“或许可以算是人类历史上奥运圣火传递过程中所受到的最隆重的欢迎”——这是我在看过这次深圳火炬传递的许多报道和听到到场的一些人的描述后，自己心里突然萌生的一句形容。回头再看看深市和创业板，或许是因为先前股市跌得有点猛打击了大家对证券市场的积极性吧，除了个别媒体始终不遗余力的宣传外，本地各行各界似乎都没有什么热情，总感觉有那么点门庭冷落鞍马稀的意味。同为关系重大之国家大事，但对于深圳的意义来说，一个是走马灯过场，热闹喧哗一阵过后雁过无痕；一个却是十年铸剑，只待落地生根后，假以时日培育，便可荫泽无数后人。深圳人在两件事上大相迥异的表现，不禁让人问道：深圳，你究竟怎么了？
　　奥运，是梦想的象征语；创业，是梦想的代名词。
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　　最近券商有点烦。先是证监会发了一堆文件，总的来说就是要让券商控制风险。根据民间经验，一般说来等到管理层正式开始通过发文或者出面干预等方式来针对市场中的某一个群体作出具体指示的时候，说明情况已经很不乐观了。而后，早已经灰透了心的股民又揶揄券商研究员南辕北辙的分析报告是：“沪综指很绿很暴跌，分析师很傻很天真”，就连一些财经专业人士背地里也偷笑某些分析师的观点取代“经济学家言论”成为标准的反向指标，着实让当事人好生郁闷。而最近几家上市券商一季报靓丽登场，但一向见缝插针的财经媒体对两位数以上的同比利润增幅视而不见，却爆出了好些证券公司一季度自营业务巨额亏损的臭事来。说来说去，还是行情作祟——大盘跌成这熊样，靠这个吃饭的券商自然也得跟着荽，吃嘛嘛不香，喝口凉水也塞牙缝。
　　不想好似专业的对如上种种来一番高屋建瓴的点评，只是最近读到这些新闻时，突然也有了些无关大局的感想。虽然出来混的时间不长，而且也没有具体的业务经验或者跟圈内人士打过什么交道，但自认为作为当年这个专业相关的学子、如今守望这片市场的信息传播者，这几年看着这个行业过来，也算是有那么一点点感受。
　　2003年夏天，即将踏入大学最后一年的那段时间，我所在本系的金融社团请来了一位大师兄——一家位列全国前三甲券商北京某营业部的老总——来学校与我们交流。事后，我们便联系他安排一些同学去他下面的营业部实习。
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　　最近股市最热门的话题莫过于“救市”。各路神仙又开始登台唱戏了，正反两派PK大战不亦乐乎，被套得百无聊赖的股民们也兴致勃勃的跟着瞎参乎。关于这个问题，说一千道一万，那么多意见林林总总，到底那种说法才最正确？其实我看，这个问题很简单。

　　股市是什么？客观来说，只不过是整个金融市场的一个组成部分（资本市场）的组成部分（股票市场）罢了。股市重要不重要？重要。对于中国金融市场改革和中国经济长远发展，可以说具有至关重要的作用；但它只是诸多至关重要环节的一个有机成分，而不是金融市场乃至经济本身。股市危险不危险？不太危险。股权分置问题解决了，境内资本市场的兵马调动就有了一个统一的纲领，接下来这段时间，在股指期货出来前，在更多涉及到资本跨国流动的政策变化出现之前，可以说其他变动都属于“技术细节”了。由于近十多年实业上的丰厚积累和中国人保守的金融理财观念，现在的情势，单就资本市场而言，外患大于内忧，而且不是直接的而是间接的。大盘指数重要不重要？不重要。对于一个整体而言，3000点还是6000点，这种表面化的东西，根本不足以影响到市场运行的机理。当然，对于投身于其中的千万股民而言，这是至关重要的，所以，一点不难理解被套其中大家焦急等待救市的心情。不过，事物有宏微观之分，在大的尺度上，一定范围和时间内，细节可以说完全不重要。正如在飞机上看城市中的人群的形态，你根本不需要关心他们各自是什么表情、什么动作。

　　那边美联储刚刚决定向金融市场大规模注资，加上本月的降息预期，美股闻讯会心一击，道指拉出四百点长阳；这厢CPI数据火爆出炉——8.7%！12年新高！又是加息的预期，资本市场又是一片风声鹤唳。股市眼看着又一个年内新低；而前一阵子热得发晕的大宗商品市场也在农产品的火箭式升降行情中被浇了一桶凉水。至于楼市，在这个春暖花开的季节里倒是更让人感受到了“冬”的气息。一边降、一边升，环球不在同此凉热。CPI、汇率、油价“三高”齐至，既然央行又考虑加息，不是正说明国内仍然“流动性充足”吗，为什么这时候市场不再视为利空出尽了？
　　通货膨胀加剧——如果说在去年下半年，对这一说法还有些意见分歧的话，如今主流舆论和普通大众对今年中国的经济形势，已经形成这样的共识了。但这一次的通货膨胀，或许发展的结果，并不是那么简单的一个全面过热的情形，而更可能是一种“冰火两重天”的境地。

　　一边是海水，一边是火焰。从饱受经济衰退预期和天量再融资摧残的股市看过来，大宗商品市场春节过后一片欢腾。这一次不再是某个品种、某个板块、某个市场的突出表现了，而是国内外整个工业品、贵金属、农产品、软商品市场的齐步走。国际油价再次突破100美元，金价则站上了950美元；基本金属市场全线回升；豆类和油脂市场则续写“没有最高、只有更高”的神话。国内商品期市风光无限，单日成交金额首次突破了4000亿元大关。三大市场各有当家花旦，其中，郑州白糖期货在突如其来的广西灾情面前，春节后出现了八连阳涨升20%的奇观，周四成交量竟突破了200万手。

　　人们对未来的预期似乎从来没有像这样混乱过。当各种观点的碰撞反映到具体的行动上时，我们看到虚拟的衍生品上体现多空双方对抗意志的持仓量和成交猪突猛进。现在的大宗商品预期很矛盾：一方面，美国经济面临衰退危险，如果通胀加剧，全球经济放缓，需求减少，对商品市场应该是利空；但由于美联储应对通胀加剧和经济衰退祭出降息大旗，让本已如洪水般肆虐的金融资本更加肆意妄为。美元的泛滥和贬值，成为了一种趋势，让世界各国的投资者争先恐后的用这种债务欠条去换取一切更实在的东西。再加上因各种因素造成的生产和供给阶段性紧张推波助澜，以美元标价的大宗商品又应该是强烈看涨的。目前市场的反应，明显是以后一种思路对待的，所以行情还在大涨，有人甚至提出了“商品还在半山腰底”的豪言壮语。但之后呢？有一个微妙的倾向不容忽视：流动性紧缩的苗头已经出现，实质性的经济衰退的蚁穴也貌似遍布千疮百孔的世界经济大堤。
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　　接着上一篇说开来。由于过度集中而造成决策传道过于冗长低效的机制（通俗点说，就是可能造成“腐败”的行政体系），这政策从来都是像人感冒一样，上热下凉，到底怎么样让这个财政在应该积极的地方积极起来？其实流动性的运用远没有那么复杂，政府多搞点转移支付就行了，但这样解决不了根本问题。我觉得，还是那句老话：不仅仅是要“输血”，更要让下面的组织能够“造血”。也就是说，提供更加完善的社会保障没有错，政府现在有钱了，也确实在这方面有了作为。就像一个大企业今年盈利不错，那大家多多少少都会受益，即使最下面扫地看门的人也能多拿到些钱。但明年呢？后年呢？一旦效益不好了，最先克扣工资的当然还是最下面的。因此更重要的还是要把地方经济和财政运行原本的错误纠正过来，让地方有自续发展的能力。然后从财政资金运用来看，还是得投资。地方政府不投资不搞工业化，不可能经济会有大的发展，除非农业生产的利润率大幅提高，但这可能吗？中央的认识很到位，只是下面执行不了。这个时候，光是“积极”的撒钱肯定不行的。这个投资，怎么个投、怎样投，就有很大区别了。同样一个地方投几亿几十亿，搞工厂修路和造房子相比，哪一个短期收益高，而哪一个有利于地方长远发展，不言自明。
　　老一辈领导人早就认识到了，广大的农村才是立国、强国的根本。这个道理在改革开放后被忽视了很长一段时间，如今这几年才因为农民工荒和农产品价格飞涨而为主流的舆论所重视起来。可以说，国家产业的发展——工业化、城市化的进程，已经又一次到了不得不做出改变的分岔路口。内陆欠发达地区的发展路径应该是：1、经济发达地区的制造业转移。
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　　现在很多有识之士批评华尔街的国际金融家“在几秒内获得普通劳动者一生都难以累积的财富！”他们认为，造汽车造粮食的赶不上造股票的；金融与生产的分离就像是性与生育的分离一样，而且这种“性解放”是违背社会道德的肆意放荡，最终让越来越多的人沉迷于此，放弃了家庭和社会的责任，令这个世道沦丧一般——货币对劳动创造价值的度量作用在也在逐步异化，“不能说商人，银行家没有创造价值，商人推动商品流通，银行金融家推动价值发现和新的经济体的产生。但是，货币所表达出来的对劳动者创造财富的度量作用显然已经不公平。而从这次美国次级债危机中，我们应该更加清楚地看到金融家的无休止的贪婪和卑鄙，这些金融家，（我们应该叫他们骗子和强盗）和他们所设计的金融交易系统是对上帝创造人类的亵渎，因为他们彻底亵渎了劳动和颠覆了人类存在的意义。”

　　严重的通货膨胀就好比纵欲一样，短时期内获得超乎寻常的快感，最坏的结果却是危机：整个躯干垮掉，并陷入长久的低迷。那造成这样后果的原因是什么呢？货币主义大师弗里德曼有一句精辟的话：“不管政府用何种方法卸责，通货膨胀实际上就是政府货币超发的直接后果。”

　　今天，一位在金融机构工作的朋友谈起了关于加息的问题。他认为，最近加息都是以讹传讹，想当然得出的结论。

　　一，新增贷款中，预计至少有三分之一到二分之一是去年12月份的贷款额度，去年12月份新增贷款才800亿，全年贷款也只是同比增长16%，基本是在央行预定的范围内，但正常来说，年底是放贷高峰期，商业银行这么大幅度的削减信贷投放，只是因为央行的行政指令而已，很多贷款需求都推到了08年年初。所以，貌似1月份新增贷款很吓人，其实是去年年底的延后放贷而已，仅凭一个月的信贷投放不大可能成为央行出台政策的依据。而且，央行今年会按季甚至按月调控信贷，如果商业银行超标，央行主要是通过发行定向央票或者特种存款进行惩罚，不会把对银行的惩戒转移到借款人（加息可以认为是对借款人的惩罚）。

　　二，1月份CPI创新高有季节性和突发性原因，不具有持续性。从更长的时间跨度来看，从二季度以后，CPI肯定是往下走的，一个是因为去年的基数太高了，物价上涨的动力不足，二是因为猪肉禽蛋的供给逐步增加，价格肯定是往下走的。不过，全年CPI到也不会太低，应该在5%左右。因为现在食品价格上涨已经开始传导到工业品，这样虽然食品价格下行，但非食品价格会上涨，尤其是水、电、成品油等价格上涨压力较大，所以全年通胀还是处于比较高的水平。当然如果央行要消除负利率，那加息可能还有一两次，只是不会选择现在这个时机。

　　三，央行14号一天就通过央行票据和正回购回笼了三千亿的资金，所以短期内也不会调准备金率。有可能在二月底出政策，三月份正式调准备金率。