大同煤业周五上市了。

暮色笼罩，遥远的地平线，出现的是如蚁蹒跚的队伍。火柴划出的火光拉过屏幕，点亮的是大佛手心中的乌煤，火光之中出现矿工的脸面特写。音乐中，“乌金时代”四个大字无声的出现在黑屏之上。这是大同煤业上市路演电视片的开场情景，我突然也觉得这好象也是大同煤业的上市之路，它仿佛也是这样向资本市场走来的，现在终于登上了资本市场的舞台。在该编剧的这个描述中，我也回想起前年秋冬之际随机构投资者队伍去大同煤业集体考察的情景。除了枯燥的公司数据，当时最深的感受是：矿工真不容易！在我们下井的地方，附近布满了低矮的平房，黑压压地堆彻在低矮的山包上，那是部分矿工的居所；下井以后，当我们身处黑暗中，没有光明也没有最鲜活的空气，可是我们只是在里面短时间啊，我们只是考察，可矿工们是成年累月，是在采掘面劳动的（哪怕是机械化）。唯一可以欣慰点的是，跟矿上人交流知道，这几年煤价上涨，矿工们的收入确实是增加了。

说起中国的煤矿真是个沉重的话题，中国的煤炭产量约占全球的35%，事故死亡人数则占近80%。我们的百万吨死亡率是美国的100倍，南非的30倍，印度的10倍。中国煤炭工人总数有700多万，比全世界所有产煤国的煤矿工人加在一起还要多。我当时身处矿区，就在想一个问题，作为机构投资者，我们除了所谓挖掘上市公司投资价值外，我们还能为这些艰苦劳动的企业及员工们做些什么呢？除了企业内部自觉追求和实施“企业社会责任”外，其实作为外部的推动力机构投资者或者说基金其实也是可以做很多力所能及的事情的。

我当然还是想到了“企业社会责任基金”，尽管我们目前还没有专门的这个基金品种。所谓的企业社会责任基金是指专门投资于不介入污染环境、不进行动物测试、提供良好工作条件等尽责于企业社会责任的企业的基金。企业社会责任基金在西方国家已推出数十年之久，在民间环保监督团体影响力日增下，西方国家的企业社会责任基金数目和规模近年来迅速成长，已经成为基金市场主力产品，甚至道琼斯和《金融时报》都为此推出了相关指数。在美国，这类基金管理的资产逾2万亿美元（而在亚太地区，社会责任基金还在萌芽阶段，只有25亿美元不到，而且多数集中在环保立法较严的日本和澳洲）。而由于企业社会责任基金的外部推动，在国际上符合社会责任基金选股标准的上市公司正在明显增加。而事实上，只有那些准备承担更大社会责任的企业发展空间更大些，更有可能实现持续的发展。因此，投资获取收益与实现个人或社会的价值目标是并行不悖的。社会责任基金以其数十年的实践表明，企业能做到既赢利又行善。社会责任基金的投资限制并没有影响基金业绩，其长期投资报酬率优于其他基金。过去30年里，社会责任基金资产的增长率是所有其他共同基金的5倍。

所以，国际上的这种情况值得我们重视和思考。目前国内基金的投资对象是国内的上市公司，在两千余家企业中，单看报表，有不少企业的财务数据也许是非常漂亮的，经营业绩连年增长，似乎非常值得投资。但这些企业中，也有部分存在忽视员工或投资者利益、不讲诚信、对企业造成的环保问题漠不关心甚至生产安全存在严重问题等现象的公司。如果投资了这些公司，不但是对它们种种不良行为的一种默许和支持，而且也不能为基金投资者带来持续、稳定的收益。

企业社会责任基金在中国的发展依然处于空白状态。承担社会责任的理念更多还只是部分国内企业的理想和自觉追求，来自投资界的推动依然微弱。随着可持续发展、绿色GDP、和谐社会以及科学发展观等理念和方针的提出，将会有越来越多的公司体会到"企业伦理"意味着比其他同行更大的发展空间。更进一步说，正因为国内企业的社会责任意识有待提高，企业社会责任基金及其投资理念就有更多的机会。

随着市场化进程的逐步加快，基金一方面作为集合资本的代表去维护基金持有人的利益；另一方面，由于利益的交叉，基金更是代表了广大流通股股东的利益。这在过去我国股权割裂的二元股权结构下如此，在目前由“二元结构”向“股改”转轨进程中也是如此。证券投资基金本身及其责任都使其充当起中小投资人的利益代言人的角色，从而更进一步成为推进制度建设和改革的中坚力量，因此，即使在没有专门的所谓企业社会责任基金的品种下，作为对上市公司及拟上市公司投资价值的考察，掺插进对投资对象的企业社会责任理念和要求应该并不是不可作为的。