我们的“机构”在哪里？

从集体唱空到再度看多，QFII重拾对A股信心基本面：前景向好　对于市场中普遍表现出的对中国经济发展前景的担忧，高盛判断，中国经济的长期增长前景基本保持完好，在可预见的将来，中国在发展中国家以及较发达国家中仍将是增长最迅速的国家之一，将对推动全球增长发挥越来越重要的作用。　摩根大通指出，尽管全球经济增长进一步下滑，但中国经济年初至今的总体表现仍然稳健且具弹性。出口行业的表现优于预期。进口增长的进一步加速导致贸易顺差略微下跌。国内方面，消费者开支及固定资产投资继续稳健增长，6月份优于预期的固定资产投资及零售销售令人鼓舞，也证实了国内需求依然旺盛。　渣打银行指出，中国市场的通胀压力正在逐步减小，预测今年全年CPI涨幅可维持在6.5%，2009年CPI涨幅大约在5%，2010年将继续回落到4%。　美林证券认为，中国内地股市的回报较香港为佳，并认为通胀压力将见顶回落。美林证券同时预计，在下月北京奥运会开幕前，有关部门有可能出台一些利好政策。　摩根大通则预测，食品价格增长步伐将于未来12个月进一步放缓。食品价格的回落将为有关部门带来更大空间，以进一步放开对汽油、柴油及电力的价格控制，并且逐步放弃自今年年初采取的一些临时价格干预措施。　整体而言，摩根大通认为，2008年全年中国的CPI涨幅预计约为7.0%。重要的是，由于通胀压力已经显现出下降趋势，通胀预期开始缓和，出现全面通胀及恶性通胀的风险也大为降低。估值：趋于合理　摩根大通表示，当前A股市场的整体估值已经离1994年及2005年的历史大底不远。上证综指的远期市盈率仅为约13倍。虽然这仍比2005年7月的历史大底高出20%，但考虑到很多股票的盈利能力及其长期增长前景，不少股票的估值已经具有吸引力。　摩根大通认为，2009年的宏观不确定因素是导致市场情绪低迷的主要原因。由于市道非常低迷，很多投资者对后市过于看淡，而没有试图量化有多少利淡因素已在当前股价中得到反映。　韩国友利投资证券也认为，目前市场PE已回落至20倍左右，接近2005年9月的历史低位，市场估值趋于合理。　虽然相对于海外股市，A股市场的估值偏高，如美国PE为10倍，韩国9倍，印度14倍，但中国股市有着其独特的成长优势。长期向好的经济发展为企业的利润高速增长提供了良好的环境，而相对于其他新兴市场，中国庞大的市场则保证了更好的稳定性和长期的持续性。　高盛也表达了同样的观点。他们认为，目前A股的估值已经在相当大的程度上计入了周期性及盈利下行风险，并为那些能够承受短期市场震荡的投资者提供了长期投资机会。高盛表示，看好那些盈利可预见性较高、估值较低的股票以及A股股价较H股股价存在折让的公司。资金面：压力不大　对于国内投资者普遍担心的证券市场可能面临的资金压力，高盛给出了较为乐观的判断。高盛认为，已经解禁的限售股持有者的A股出售总量仅占限售股解禁总量非常小的比例，这表明限售股的短期出售压力似乎较小，没有想象中的那么大。同时，根据测算，2008年剩余时间内等待发行的新股总额约为648亿美元。高盛表示，预计新股发行带来的流动性需求并不会很大。个人观点：看到以上言论我不禁感慨万千，为什么高盛、美林、　摩根大通这些国际金融大鳄在短短不到一年的时间里对中国股市的看法会发生这样翻天覆地的变化，是他们真的水平有限？还是有其他不可告人的阴谋？按常理讲，作为国际投行机构对于新兴市场的投资跟踪是时间周期非常长的一个过程，而其投资策略一般不会发生太大的方向性的改变，即使有也不会在同一时间内意见过度的一致，分歧在所难免。而现在我们看到这些机构从集体“唱空”到集体“唱多”步伐空前的一致，这应该引起我们高度的注意，尤其是我们国内现在的主流机构“基金”。基金是中国广大老百姓的血汗钱的“管家”，身上背负着千千万万基民的殷切“希望”，在当今的没有硝烟的金融战争中，我们的金融机构应该站有主动有利位置，通过自身的力量更好的维护市场，为广大投资者谋福利，而不是紧跟“大鳄”后面人云亦云。如果本土作战都是这样被动，那海外投资失败是必然的结果。所谓分散风险不是把钱投到国外就可以了，而是真要把老百姓的钱真的当成“基金自己”的钱去运作，有独立的思想，实干的团队，强烈的社会责任感！以上观点，纯属愚见，希望不是痴人说梦！