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股市，你想谁能来救你？  |
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| 金岩石 发表于 2008-4-21 14:06:00 |
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还是牛市吗？当然不是，除非我们自己重新定义，那就是定义和定义的概念之争了。其实，当人们还在争论牛熊时，股灾已经悄然而至，沪指跌破三千就是股灾。从牛熊之辩到救市之争，背后是对股市与经济的趋势性判断，其一是晴雨表，其二是旱天雷。前者，意味着股市暴跌仅仅是经济增长盛极而衰的预告；后者，意味着经济的基本面依然强劲，但股市在修正期由于缺乏政策支持而导致恐慌性抛售，酿成股灾。
不管是什么原因，股灾发生而无救灾机制，这是一个制度性的问题。上期写了美国1987年“黑色星期一”后的一天，是针对人们拿股市崩盘当儿戏的看法而有感而发。从格林斯潘在10曰19日股市暴跌前后的反应看，央行承担着“救灾”的责任。他在听到股市暴跌508点后反身登机飞回华盛顿，连夜召开紧急会议，赶在股市开盘前的一个小时发表声明，这三个连续动作如此紧凑，说明格老是把处理股市危机视为他的任内责任。此外，当几大投行和纽约证券交易所主席菲兰希望启动紧急休市预案时，他们不是打电话给证监会，而是打电话给财政部长贝克，这个细节说明，股市危机的处理也是财政部的职能。其实，这个职能在股市印花税税种的设置中已经存在，印花税的收取者理所当然承担稳定市场之责，就像菜市场的收税机构要维护菜市场秩序一样。我们再来回顾一下亚洲金融危机时期香港政府的救市行动，也能证明在股灾发生之时，救灾的责任不在证监会，而在金管局，著名的“任三刀”是金管局长任志刚先生的行动。总而言之，股市的救灾机制应该是在证监会常规性监管之外的紧急预案，这是现代金融监管体制的基本特征之一。所以，人们呼吁证监会采取行动的诉求本身是找错了对象，《证券法》中并没有任何一个条款对证监会有救市的授权，各国的股市救灾案例中也都能看到各地都有在证监会之外的救灾机制。
明确了救市之责，接下来的问题就是为什么要救市？没有危机，何来救市？这种判断看似合理，其实不然。经济的危机可能发生在两个层面，一是发生在实体经济的层面，二是发生在虚拟经济的层面。如果只有在实体经济的层面发生危机才谈救市，这是对虚拟经济的排斥。股灾雪灾都是灾，此灾之危胜彼灾，因为雪灾之危是短期的，而股灾之危却是长期的，甚至可能导致一个国家的一蹶不振！当年的阿根廷曾经是世界的第八大强国，但由于没能完成自身的证券市场建设，主要依赖对外举债，后来在1989年的债务危机爆发时几乎完全被债权人和投机者掐住了脖子，国民经济彻底崩溃，几年间滑落到世界经济的第84位。在现代社会，如果还认为股灾不是灾，股灾不该救，那就失去了对国民财富的基本认识。
实体财富和股市财富的关系原来很简单：实体财富是骨肉，股市财富是皮毛。但是在现代经济体系中，虚拟经济超越实体经济日益上升为国民经济的主宰，股市财富的地位上升了，开始成为决定国家贫富的标准。著名的秘鲁经济学家索托在他的名著《资本的秘密》一书中写到，第三世界的贫穷不是因为没有财富，而是因为没有资本，穷人拥有的棚户区资产的价值富可敌国，却由于不能合法地流动和交易而不被承认为财富。富国之富，是由于有现代产权制度，所以使原本不流动的资产流动起来，在交易中释放了资产的价值。现代产权制度的意义不在于保护资产的所有权，而在于保护所有权的交易！社科院的何帆先生把索托的研究成果介绍到中国，使我们能够理解产权的流动和交易如何改变了国民财富的性质，有助于我们理解现代资本市场对国民经济的重大意义，所以我一再呼吁，“沪指六千是大国崛起的基石”。如今“基石”已经变成了“屋脊”，股灾已经威胁到经济，人们还在奢谈理论，推卸责任，视若无睹。此时的救市，一曰救民，因为股民水深火热；二曰救市，因为股市制度不善；三曰救国，因为股市的健康发展决定国家的未来。
救市之责，责在国家，救市之利，利在国民。如果我们坚持认为股灾不是灾，也就等于是说，股民不是民。如此亲民的政府，何以厚此薄彼，无动于衷！应该看到，股市的暴涨暴跌已经威胁到股权分置改革的成败，舆论所及，开始挑战股权分置改革的必要性和“大小非”的流通权。人们开始怀疑股权分置改革的诚信，开始担心会有一纸通令限制“大小非”减持，这无疑在加剧市场的恐慌，强化“大小非”的抛售，威胁到市场的制度诚信。因此，即使仅仅从股权分置改革的角度来看，救市行动也已经迫在眉睫，必须依法拓宽合规资金的入市渠道，为股权分置改革的成功保驾护航。股权分置改革本身就是一次大规模的救市行动，是让中国股市一举治愈先天疾病，走向未来。
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| 大牛市背后的金融产业变革 |
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| 铿锵玫瑰(游客)发表评论于2008-4-24 17:41:00 |
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 面对2007年牛气冲天、激荡人心的中国股市，金岩石博士将为您解
读中国牛市背后的秘密，与您分享搏击牛市的要领……（5月25日）
主讲嘉宾：金岩石
国金证券首席经济学家、上海交大海外学院金融所所长
他，是投资大师索罗斯先生资助上哈佛大学的第一位中国学者；
他，被业内誉为“用中文讲清楚美国资本市场第一人”的经济学家、“索罗斯的中国门徒”、“纳斯达克市场的活字典”；
他，精深的学识、磁石般的嗓音和激烈的言词加上有条不紊、形象生动的表述，令他的每次出现都成为论坛的焦点。
————他，就是华尔街的中国神话金岩石
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1、中国经济的五高二低：高增长、高失业、低消费、高投资、高出口、高通胀、低创业率
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4、当收藏变为投资 5、房子可以再涨十年 6、2008，一万点可能只是梦想
参会事宜
参会对象：
各企业的董事长、总经理、副总经理、各部门总监及企业中高层管理人员
参会日期：2008年5月24-25日（8：50-17：00）
参会地址：黑龙江省委党校
主办单位：深圳清华大学研究院 承办单位： 大连瑞博•哈尔滨商儒
培训费用：
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客v06Du2(游客)发表评论于2008-4-22 23:18:00 |
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伟大,//伟大,太伟大了.你的文章写得太棒了,金博士万岁|
股市,我想只能在金岩石,刘纪鹏,水皮,吴晓求等一些有良知的,热爱国家,担心国家经济衰退的真正经济学家们不断呼吁政府,提醒政府出台一些救市政策才能救了这个病入膏肓的股市.
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客N63Ulx(游客)发表评论于2008-4-22 10:33:00 |
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寒心啊。竟然还有人指责有的国家救市行为是不负责任。对自己的国民不负责的人指责对自己国家负责任的人 ，还震震有词 天 天 天。中国版CNN
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客N63Ulx(游客)发表评论于2008-4-22 9:50:00 |
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这样对待投资人 寒心啊。你们不知道什么叫怨声载道吗？
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客1j84Dp(游客)发表评论于2008-4-22 6:57:00 |
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国家的 形 象重于生命。
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客O6JVm0(游客)发表评论于2008-4-21 23:54:00 |
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美联储从前的拯救金融危机行为，从另一个角度看就是解救投机者。这使得高风险的定价过于便宜，投机者确定最终政府会出援手，因而更加大胆地投机于高风险市场。最后，当美国房地产基本面不堪重负、再难前行、并开始坍塌时，华尔街的亘古恐惧开始螺旋式地加倍放大本已虚弱的基本面，干涸的信用市场和紧缩的流动性最终会将整个金融市场推向了悬崖的边缘.
金岩石要不是不懂,那就是金融界的混子,
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客s85Are(游客)发表评论于2008-4-21 23:34:00 |
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政府在教育我们:中国股市只能投机,决不能投资.血的教训不能忘啊!!!!!!!有道理，为什么财政部不懂这个道理呢，真是应了一句话，戆度只进不出，捞钱的时候动作快呀，吐钱就难了。还有为什么消息都要在晚上发布呢，是见不得阳光的事吗中国股市得了癌症,岂能用一帖药医好.更何况这帖药里含有砒霜.
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客pTKw4A(游客)发表评论于2008-4-21 23:23:00 |
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金岩石天天喊救市，肯定自己套深了。
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客vAQd72(游客)发表评论于2008-4-21 23:04:00 |
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本周可见2字头
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客N63Ulx(游客)发表评论于2008-4-21 22:35:00 |
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让一个不懂经济 毫无建树 只做秀的人做-理 我反对
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客O6JVm0(游客)发表评论于2008-4-21 22:33:00 |
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从去年预测8000点到现在3300点,自打耳光,也不知道害臊,爱着面子嚷着救市,错了就错了,怪政府,你咋不怪自己道行差呢?这人真不厚道...
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客N63Ulx(游客)发表评论于2008-4-21 22:30:00 |
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这样对待投资人 我对政府感到阵阵寒心
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客O6JVm0(游客)发表评论于2008-4-21 22:28:00 |
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只能称作是高级技工,没个大智慧!哈哈,
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客O6JVm0(游客)发表评论于2008-4-21 22:23:00 |
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实体财富终究是本质,是前提,做人要厚道,小金说的道理有其对的一面,但是很片面,举的例子本来就有问题,只能蒙大家,反过来是害了大家.
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客uAp0TG(游客)发表评论于2008-4-21 22:20:00 |
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政府在教育我们:中国股市只能投机,决不能投资.血的教训不能忘啊!!!!!!! 山东/三九胃泰
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客O6JVm0(游客)发表评论于2008-4-21 22:17:00 |
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仔细看这片文章问题是很多,他是为了说明自己的理由把前提都搞错了.
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客O6JVm0(游客)发表评论于2008-4-21 22:11:00 |
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事物发展有其规律性,别什么大国大国的求那个虚名,你预测今年会上8000点,可事实证明你还很感性,视野不够宽高度不够高,就你总在媒体前装模作样的多少人也被你忽悠了,国家金融制度上的缺陷又不是一天两天了,但就当下也不可能一下就改过来的,你也应该懂得这个道理,也不能指望政府一下子就什么都懂,但也会越来越成熟,它已经知道什么叫因天之序,尊重客观规律,完善自身体制上的不足.政府是需要基层的督促提醒,而不是像你一样喝点洋尿就以为你就什么都懂了,你所说的难道政府不知道?他也会从全盘高度看问题,就你聪明?牛熊交替本来就就是客观规律,是天之道!人只能尊重!就中国这些烂公司给那么高的估值这就正常?我可以告诉你明年必然是熊市,经济也会因各种不测的原因包括自然灾害等等进入低谷,人折腾一天了,该睡觉的时候你想政府为救市来组合拳,你让这人第二天咋继续干活?所以劝你多看看中国先贤的书籍,跳出来看问题.原来还觉得你行,那是我被蒙蔽,现在看来听你的会走进沟里.看着吧!记住你去年和今年的表现,历史会证明你会被遗笑大方的,现在支持你的人等他们清醒过来都会骂你,嘲笑你...
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客uAp0TG(游客)发表评论于2008-4-21 21:59:00 |
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真正的资本市场的专家,学者,诸如金博士等人的再三柬言,为什么又得不到无技可施的政府的一点点采纳?这才是我们最大的悲哀
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客H4Co26(游客)发表评论于2008-4-21 21:33:00 |
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老金说得不错，关健是到底谁该负责，到现在还没明白的。
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客O6Jv40(游客)发表评论于2008-4-21 21:00:00 |
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六月飞雪了
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客O6Jv40(游客)发表评论于2008-4-21 20:57:00 |
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负起责任来，冷漠啊，冷啊
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客O6Jv40(游客)发表评论于2008-4-21 20:54:00 |
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国家，责任
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 巧稚(游客)发表评论于2008-4-21 20:44:00 |
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金教授您说的太好了，“股灾不是灾，股民就不是民”，是啊，我们强忍股灾的悲痛，积极地去支持奥运，反对藏独，我们热爱和维护我们的国家，但国家怎么就不关注他的人民了呢？
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| fever(游客)发表评论于2008-4-21 19:54:00 |
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管理层就像大人打小孩,打完了给块糖.
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客L52Sjw(游客)发表评论于2008-4-21 18:27:00 |
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救市宣布失败！
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客L52Sjw(游客)发表评论于2008-4-21 18:25:00 |
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救市宣布失败，原因是措施不够力，且救市太迟了！
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客H41Ogs(游客)发表评论于2008-4-21 17:36:00 |
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在人民币大幅升值，大陆和美国的利息差扩大的背景下，现在有多少国际热钱流入了国内？这个想必大家都知道个大概。这些热钱进来后主要就是想从楼市和股市之中谋取暴利，数以万亿计的热钱一旦把国内的股市楼市炒上去，然后在撤走的时候大举砸盘，害的是什么人？最终害的还是老百姓，而且有可能使国内经济彻底崩溃，我相信，管理层看到了这一点，所以现在的楼市和股市基本上都处于高压之下。故本人认为，目前管理层只会出一些效果较差的政策，主要是为了减缓股市的下跌速度，管理层并不希望股市再度疯牛般的暴涨上去。个人认为，如果股市在一年内再度暴涨并创新高，那么近来潜伏进来的国际热钱必大举砸盘，然后蜂拥撤退，将对国内经济造成致命的打击。步入08年之后，大陆的经济增长几乎可以肯定无法再维持之前的高速增长。经济增长将由之前的外生性转为内生性，将更多的讲究质量而不是数量，将更多的依赖内需，而不是外需，这一转变，是中国能否真正意义上的成为经济强国的关键转变，在这一转变时期，个人认为，稳定胜于一切，严防国际热钱的狙击也就尤为重要。。。。。。
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客Hmd5GS(游客)发表评论于2008-4-21 17:29:00 |
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政府的不作为让人寒心 拿着价值投资理念的机构投资者是这次暴跌的元凶别再忽悠散户了top数据大家看下就知道了，整天拿散户说事其实最不道德的就是机构
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客0FVi84(游客)发表评论于2008-4-21 17:20:00 |
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吹牛皮不上税, 死要面子活受罪. 强拿股市来垫背,
CPI 高增长, 全球因素有影响. 认为强降止4.8
长官意志既不科学有违法. 最终危害人民和国家.
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客0FVi84(游客)发表评论于2008-4-21 17:09:00 |
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列宁同志讲过:"在我们党内,有一部分人,对科学技术一巧不通,但在搞阴谋诡计却是能手."我看我们的高管层不乏此类.
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客ua51Tg(游客)发表评论于2008-4-21 17:04:00 |
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我建议所有的散户全部清仓出局．这个资本市场让他们这群官僚自已玩去吧！让他们见鬼去吧！
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客ua51Tg(游客)发表评论于2008-4-21 17:01:00 |
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金博士言之凿凿句句在理．可官僚们会采纳吗？会肯定会．只是非要到完全崩溃时才会重视．除非因股灾引发骚乱，出现藏民一样的暴乱才有可能及时出台措施．否则等吧！说句实话，中国的官僚都该杀杀杀！！！！！！！！
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客0g8Jam(游客)发表评论于2008-4-21 16:28:00 |
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中国股市得了癌症,岂能用一帖药医好.更何况这帖药里含有砒霜.
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 股海(游客)发表评论于2008-4-21 15:39:00 |
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能让那些高高在上的政客看到吗？
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 夕阳天使(游客)发表评论于2008-4-21 15:30:00 |
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老金的文章还真是不赖！
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客K52Rj7(游客)发表评论于2008-4-21 15:29:00 |
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xue xi l e, zhi c hi !!!
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客一(游客)发表评论于2008-4-21 14:43:00 |
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有道理，为什么财政部不懂这个道理呢，真是应了一句话，戆度只进不出，捞钱的时候动作快呀，吐钱就难了。还有为什么消息都要在晚上发布呢，是见不得阳光的事吗？
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| Re:股市，你想谁能来救你？ |
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| 访客1i8Lcp(游客)发表评论于2008-4-21 14:39:00 |
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"救市之责，责在国家，救市之利，利在国民。如果我们坚持认为股灾不是灾，也就等于是说，股民不是民。如此亲民的政府，何以厚此薄彼，无动于衷！",说 | |
