与由寒转暖的天气类似，2008年初的
基金发行市场特别是
股票型
基金发售开始转暖，“比例配售”重出江湖。尽管A
股市场不断回暖，然而，2008年的第一张
基金发行批文交付给了债券型
基金；但除了封转开品种外，
股票型
基金新品的发行依旧没有松动的迹象；与
QDII资格及产品的频频获批相比，该产品的投资业绩显然不尽人意，销售形势不容乐观。
“比例配售”重出江湖 股票型基金销售度过寒冬 易方达基金管理公司1月11日公告称，在2007年12月24日起至2008年1月4日期间，基金科讯的集中
申购共计获得累计有效申请金额130.21亿元，最终其中的118.33亿份被确认成功
申购。科讯股票型基金也成为近期发行的基金中，唯一一例启动“末日比例确认”机制完成的基金。
这是自去年华安创新拆分以来首次使用在基金销售中采用比例配售，虽然此时的比例配售和去年前三季度一日售罄时的比例配售不可同日而语，但这也至少说明，在遭遇了去年的“黑色十一月”之后，基民对基金重新焕发了热情。 随着近期
股指的持续上扬，拆分基金每日的申购量也在逐日增加。市场人士认为，在度过去年四季度基金销售“寒冬”之后，股票基金的销售转暖迹象明显。
业内人士认为，基金再度出现超额认购的原因是多方面的。前期投资者大量认购QDII，而近期4只QDII跌破面值，让投资者意识到海外市场的风险。同时，目前上证
指数从4800多点上涨到目前的5400点，股市
行情回暖；再加上华夏
大盘等9只开放式基金的净值都创出了新高，这让投资者认识到，在经过前期的
调整后，
基金投资的机会再度来临。
“打新”债券基金规模业绩双丰收 获投资者青睐 近期，2007年年底基金资产净值数据公布，打新债券基金成为大赢家，总管理份额从去年三季度末的91亿上升到141亿，增长幅度达到56.61%。从业绩上来看，打新债券基金去年四季度净值增长4.24%，而偏股基金同期净值下跌了1.95%。
相比偏股基金的“大起大落”，自从去年四季度以来，债券基金在“震荡市”中的强势表现受到投资者关注。资料显示，去年四季度，债券型基金成为市场的大赢家，总管理份额从91亿份上升到141亿份，增长幅度达到56.61%，其中泰信债券和诺安债券同期管理规模均增长5倍以上。
而与此同时，债券型基金的发行有提速之势。日前，广发增强债券型基金已获
证监会批准，将于近期正式发行。就在几天前，汇添富增强收益债券型基金也顺利拿到市场“准生证”。如果算上2007年末获批的国投瑞银稳定增利基金，新基金发行的批文几乎全部给了债券型基金。
研究人士介绍，随着
证券市场环境的不确定性逐渐增强，债券型基金在资产配置中的重要性被越来越多的投资者所认识，而加大债券型基金的配置比例也成了投资者新年的重要考虑。
近几个月迎来新的密集发行期 QDII基金遭冷落 与股票型基金的获批困难不同，股票型QDII产品却将在最近几个月内迎来新的密集发行期。这是继去年9、10月间QDII发行潮后的又一轮高峰。但QDII产品目前的苦恼却在于：销售困难。
工银瑞信中国机会正公开发售。与此同时，华宝兴业和海富通旗下QDII产品也获批准。此外，招商和易方达两家
基金公司也获得QDII资格，由此，获得QDII资格的
基金公司已达10多家。但同2007年一举高达1162.6亿元的疯狂申购记录不同，此批QDII基金的发行状况却不得不令人心怀忧虑，市场风向实在变得太快。于1月3日开始发行的工银瑞信QDII产品，至今尚未结束募集，市场人士称该产品销售情况清淡。
事实上，海外市场的持续疲软已令目前四只股票型QDII产品的净值持续在“一元”下方震荡。另一方面，南方、华夏、嘉实、上投摩根等四只QDII产品也已经或将于1月间打开申购赎回。“在费率没有优惠的情况下，若投资人真对QDII产品有兴趣，或许也会更倾向选择一元以下的老品种，而不是新发产品。”市场人士如是表示。
以上是这一周（2008年1月5至11日）基金发行市场的大概状况。相关详情推荐阅读全景基金频道最新推出的基金周刊。 基金发行将为市场提供新鲜血液，也是
管理层调控股市资金供求的工具之一，窗口作用越来越明显明，股票型基金没有新品开闸，仅仅封转开基金在撑门面，而继续放行债券型基金及QDII基金，这方面而言，后市难以太过乐观；但销售市场的逐渐转暖，应该是市场各方所期待的。
对于基金投资而言，笔者一直认为，交易型基金比较有优势，封基分红行情仍然值得期待，尽管经过近期大涨，整体折价率在降低，高净值高折价的大盘
封闭式基金，只要持有等待分红，仍然可能会给投资者高于一般主动型开放式基金的投资回报。
杠杆产品瑞福进取（150001），笔者此前周记中屡有提及，这一周因分红而爆发的表现（二级市场上有如股票“填权”的
走势），似乎欠缺理论支持，对于博取交易性机会而言，目前高溢价的介入，将分担更多的风险。大盘有更高可期待，该产品也将向更高处迈进，前提是该基金（瑞福分级）的
基金经理“
炒股”水平不至于最差。
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牛市收益的交易型品种当属于指数型基金，目前有5只ETF及3只LOF，而主动型基金还有LOF可供选择。如果长线持有的话，LOF回报表现跟一级市场申购的基金基本一致，还有手续费低廉、交易方便、流动性更高等优势，挑选的标准仍然是既往业绩优秀者。
债券型基金仍然是风险厌恶者的好选择，也是
理财资产配置分散风险的好工具。货币型基金没有高收益可期，但可以作为现金管理工具的替代。QDII不必似乎太过悲观，投资还要看长远吧。
（评论建议仅代表个人观点,仅供朋友交流参考，风险自负！黄昉 2008年1月11日） 回顾：
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