2007年12月9日至12月14日

　　债券型基金开闸意味深长 不盲目猜测管理层意图  投资于国内资本市场的新基金审批尘封3月后，近日终有突破，国投瑞银稳定增利债券型基金已获中国证监会批复，该基金拟定于12月中旬发行。评论认为，新基金的开闸，对目前走势较弱的股市无疑是个好消息。然而开闸放行的是纯债券型基金，这里面的含义就值得大家深思了！
　   由于该新基金是纯债券型基金，不能给股市带来新鲜血液，以此来判断管理层的意图，有失偏颇；何况在这只债券型基金发行之后，是否紧跟着会有股票型基金发行，还不得而知。
       从今年的新基金发行来看，绝大多数都是股票型基金，而惟一发行的两只债券型基金———银河银信、工银强债基金都是上半年发行的，所以这只新基金完全有可能是管理层加大力度发展债券市场的一个动作。
  　有业内人士指出，如果就这只债券型基金的发行来判断管理层认为目前股市已调整到位的看法，未免有失偏颇，千万不要一厢情愿。

       "逆市攀升" 货币市场基金单只规模有望重上百亿 　　股市持续震荡让货币市场基金走俏，其销售近日持续升温，并再度出现了规模过百亿的单只货币基金。据销售渠道估计，近一周以来，中、农、工、建和招商等几大银行每天申购货币市场基金的资金少则数千万，多则几个亿。
　　据业内人士分析，目前货币市场基金申购量逆市攀升的原因主要有两个：第一个原因主要是10月份以来股票市场下跌1000多点，炒股或买股票基金大都在赔钱。因此，投资者更加理性看待基金投资，开始懂得运用固定收益类基金做基金组合配置，提高收益稳定性和本金安全性。其次是因新股引起一些货币市场基金的7日年化收益率常常发生间歇性“井喷”，在新股发行高峰时超过15%，甚至达到20%，由此引起越来越多稳健型投资者的关注。
        对于已持有股票型基金而欲购买货币市场基金的投资者，基金业人士提醒，可直接通过基金转换业务转换，而无需先赎回股票型基金再购买货币市场基金，这样可节省基金赎回费用。 而对于没有货币市场基金的投资者，其作为类活期储蓄，该产品的风险略高于银行存款，低于债券型基金，收益上限也相应高于活期存款低于债券基金。

　　做营销大好时机 市场回暖基金借机纷纷打开申购   股市近期迎来冬日“暖阳”，不少基金公司借此营销良机，纷纷对旗下暂停申购的基金进行解禁。权威媒体评论认为，种种迹象已表明，目前国内基金管理公司正试图通过主动管理申购行为促使基金从“迎合客户需求”的营销方式切换到“以专业性来引导客户需求”的模式，以期在投资者主导的申购赎回中化被动为主动。
　　不少基金公司给出的理由是暂停申购的不利因素已经消除。业内人士表示，股市调整基本已经到位，政策导向也渐渐缓和，此刻是做营销的大好时机。实际上，从今年以来的情况看，基金暂停申购和开放申购成为基金公司宣传营销的重要手段。
　　也有悲观的人士认为基金公司此举不过是因为净赎回过高，需要开放申购来缓和。
　　老基金打开申购，新基金提前结束募集步入建仓期与基金公司用固有资金申购旗下基金产品，有望成为近期市场输血的三条渠道。

       提高资本市场对外开放水平 QFII、QDII双双扩容   国家外汇管理局日前表示，为进一步提高中国资本市场的对外开放水平，合格境外机构投资者（QFII）投资额度将由100亿美元扩大到300亿美元。同时，还将进一步拓宽境内居民的境外证券投资，合格境内机构投资者（下称QDII）规模亦将进一步扩容。
       业内人士表示，QFII额度增加将对相对收紧的资金面带来积极影响。同时，有利于提高上市公司治理水平，促进资本市场的平衡和开放。
　    另外，上周六央行上调存款准备金率1个百分点。业内人士指出，连续公布的两大政策，也为近期稍有转暖的A股市场增添了不确定性。

      可以利用正回购融资 债券基金打新优势无人能敌   分析人士指出，与其他基金相比，债券基金可以利用正回购融资打新股，因而其打新收益率比其他资金要高。随着股市振荡加剧，将资金全部投资于股票型基金，虽有可能获取高回报，但同样面临着高风险。于是近期表现异常出色的低风险型债券型基金，又回到投资者关注视野。有业内人士认为，债券基金投资低风险、低波动率的特性，以及打新股获得较高收益，预期债券基金能在未来一段时间给投资者带来较有吸引力的回报。
       债券基金为何能获得优异的成绩？研究员指出，在参与打新上，债券基金比起股票基金和混合基金有着独特的优势。股票基金只能动用手上的现金资产进行新股申购，而债券基金却可以利用债券回购进行融资。债券基金持有债券的比例一般在80%，所以可以将这些债券在银行间市场做正回购，借此融得更多资金申购新股。

        股票型基金净值大面积缩水 震荡市三类基金受关注　　进入11月份，市场持续震荡态势明显，而不同类型的基金投资机会也在出现分化。统计显示，自从10月16日以来，沪指创下6124点历史新高后回落，迄今跌幅达到15.5%，股票型基金净值也随之出现大面积缩水。这时，有三类基金的抗跌性和投资价值开始受到投资者关注，那就是货币基金、保本基金和“封转开”基金。
       封基岁末又见好收成 今年很可能蝉联收益率冠军   大盘振荡之下凸显封基本色。据基金分析公司理柏的最新统计数据，今年11月上证封闭式基金指数下跌7.34%，与股票指数和开放式基金相比，相对抗跌。尤其是份额20亿元以上的大盘基金折价率缩小到24.05%。反观开放式基金系中，除货币基金外，其余种类全部下跌。股票型、进取混合型、灵活混合型、平衡混合型基金出现大幅亏损，分别下跌15.05%、13.23%、12.71%、11.46%。由于折价率赋予了封闭基金更多的安全空间，在10月中旬以来的大盘大幅振荡中，封闭式基金表现出较好的抗跌性。封基在过去11个月的市价回报率，超越了所有类型的开放式基金。从投资者获得的平均收益看，今年封闭式基金很可能连续第二年跑赢开放式基金，蝉联收益率的冠军。

     【声明】 更多新闻报道及评论推荐阅读全景基金频道即将推出的基金周刊。转发或摘取评论不排除编者个人偏见，并不代表所在单位的投资建议，仅供朋友们交流之用。投资者因阅读而做出的任何决策请自负责任。2007年12月14日。