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| 国脉科技首日上市 机构最高看至23.90元 |
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| Lion 发表于 2006-12-14 22:48:00 |
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国脉科技（002093）以10.10元/股的价格在深交所发行1670万流通A股，其中网上定价发行的1336万股定于2006年12月15日起上市交易，而网下向基金等机构发行的334万股将于2007年3月15日上市。
国脉科技（002093）是一家致力于提供低成本、高效率的第三方电信服务提供商。公司主要为电信运营商提供电信网络技术服务（包括电信设备系统维护、电信咨询服务和软件业务）及系统集成业务，其中电信网络技术服务为公司的核心业务。公司电信咨询服务的主要客户为华信邮电咨询设计研究院有限公司；电信设备系统维护服务的主要客户为福建移动和福建电信；公司的软件业务的主要客户为福建电信、广东电信及福建省地方税务局等；系统集成的主要客户为福建移动、福建电信、福建省地方税务局、航天信息股份有限公司等。
公司本次募集资金将用于1）电信网络技术服务基地项目；2）无线网络优化项目。募资项目有助于巩固和加强公司在电信网络技术服务领域的竞争优势及地位、缩小与竞争对手差距。同时，这两个项目也是公司未来业绩增长的重要保障。
风险因素：客户过于集中，市场发育不均衡，大股东控制公司等风险。
长江证券分析师尹沿技看好公司将网络服务定位于高端。虽然公司直接面对国外设备厂商的竞争，但是与国外厂商相比，公司具有非常大的成本优势，平均成本只有国外厂商的40%；同时与国内其它竞争对手相比，具有先发优势和品牌优势。预计公司06-08年EPS分别为0.47元、0.66元和0.80元，比照公司所属的IT服务行业的估值水平，公司合理市盈率范围应在26-29倍之间，给予上市合理股价为12.22-13.63元。
中投证券分析师罗延军认为，电信维护市场外包是未来专业化运营的趋势，市场极其可观，公司的主要竞争对手是国外设备厂商，公司优势在于本地化、服务性价比、多厂商多技术，劣势因素有品牌、技术、资金方面，上市提高了公司凝聚力，为市场扩张、技术积累奠定了基础。预计公司06-08年每股收益分别为0.45、0.54、0.73元，按数据统计，中小板市盈率大约在35倍，考虑到通信行业未来五年的高增长，公司上市的合理价位应该在20.60-23.90元之间。
表:机构首日定价预测
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预测机构 |
首日定价预测(元) |
盈利预测（元） |
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预测下限 |
预测上限 |
06年 |
07年 |
08年 |
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中信建投 |
17.00 |
20.00 |
0.40 |
0.57 |
/ |
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中投证券 |
20.60 |
23.90 |
0.45 |
0.54 |
0.73 |
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海通证券 |
17.85 |
20.40 |
0.51 |
0.68 |
0.92 |
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国都证券 |
17.50 |
17.50 |
/ |
0.46 |
0.51 |
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南京证券 |
15.75 |
17.39 |
0.46 |
/ |
/ |
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国泰君安 |
12.80 |
14.22 |
0.50 |
0.57 |
0.71 |
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方正证券 |
12.54 |
14.52 |
0.47 |
0.66 |
0.80 |
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长江证券 |
12.22 |
13.63 |
0.47 |
0.66 |
0.80 |
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平安证券 |
13.44 |
15.68 |
0.45 |
0.56 |
0.67 |
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