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| 调整之痛…… |
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| fund2006 发表于 2006-9-26 10:36:00 |
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基金业要闻
权威人士透露，监管部门正在密切关注“福禧事件”暴露出的短期融资券信用风险，但暂时不会出台对基金投资短融的附加性限制规定。该人士表示，短期融资券引发的信用风险，主要是源于目前我国债券市场体制的不完善。从“福禧事件”本身来看，评级制度和承销商应该负一定的责任。 该人士指出，证监会在去年发布的《关于货币市场基金投资短期融资券有关问题的通知》中规定，货币市场基金投资的短期融资券必须是国内信用评级机构评定的A-1级或相当于A-1级的短期信用级别。尽管明确规定了货币市场基金在购买某一短融产品时，必须符合相应的信用级别，但国内评级体系的混乱，评级机构实力的相对弱小都导致无法有效规避其中存在的信用风险。同时，在短融的发行过程中，承销商也应为购买者提供详尽的风险提示报告，而目前国内还没有建立起这一制度。 自2005年5月首个短融产品上线以来，短融规模迅速扩大。截至今年6月底，已经发行了113只短期融资券，共计1415.6亿元。短融产品因其高额的收益率而受到众多机构投资者的追捧，这其中包括基金。 上海证券交易所发布公告称，华夏基金管理有限公司管理的兴业证券投资基金，将于2006年8月9日终止上市。据悉，终止上市之后，基金兴业将正式转型为开放式基金——华夏平稳增长。截至7月28日，基金兴业最新净值为1.1005元，虽然离终止上市日只有3个交易日，基金兴业的折价率仍高达约7.49%。据基金兴业二季度报告显示，截至6月30日，股票资产共占26.16%，债券资产达35.61%，银行存款和清算备付金合计资产达37.79%，其他资产占0.45%。基金经理张龙表示，基金兴业转型后将有步骤分阶段增加股票的仓位比重，到10月前后基本达到一个相对平均的持仓结构。据了解，基金兴业的管理人从年初开始已逐渐降低股票仓位，以应对可能出现的赎回。而基金兴业二级市场上也没有出现恐慌性抛盘的情况，其复牌之后表现基本上符合市场预期，表明基金持有人基本上认同该方案。 8月8日收盘后的基金兴业持有人需要进行基金份额转登记，按照基金份额是否登记在可办理“上证基金通”的券商席位分成两种情况。登记在中信证券等54家可办理“上证基金通”券商席位的基金份额，将从“中国结算上海证券结算系统”统一转登记到“中国结算开放式基金系统”。在华夏平稳增长基金开放申购赎回后，投资人可通过“上证基金通”办理申购赎回业务。登记在不可办理“上证基金通”券商席位的基金份额，将首先被归集到华夏基金在“中国结算开放式基金系统”开设的华夏平稳增长基金临时账户，然后投资人需要持原基金兴业证券账户，在农业银行代销网点、代销券商或华夏基金直销网点办理开放式基金账户注册并提供相关信息，基金管理人核对无误后，中登公司将据此办理基金份额转托管。在华夏平稳增长基金开放申购赎回后，投资人可通过转托管机构办理基金申购赎回业务。 基金兴业转换后的华夏平稳增长基金需要在约一个月的集中申购期之后开放基金赎回业务。按照现在进程计算，该基金将在9月底或者10月初才能开放基金赎回，因此基金投资者面临着长时间无法交易的“流动性风险”。 由友邦华泰基金管理公司与上海证券交易所合作开发的上证红利交易型开放式指数基金（上证红利ETF）将在近期内推出。友邦华泰基金公司是于2005年10月获上证所批复，同意该公司与上证所合作开发上证红利ETF的。该ETF产品是跟踪上证所红利指数并可以在交易所上市交易的指数基金，可以满足不同目标客户群的不同投资需求，既包括现阶段的投资需求、投机需求以及套利需求，也包括将来中国证券市场做空机制和指数衍生产品产生后对冲风险·套期保值的需求。 尽快推出上证红利指数ETF具有非常重要的意义。首先，上证红利指数ETF基金符合市场的投资需求。其次，开发上证红利指数ETF基金符合证券市场创新发展方向。第三，上证红利指数ETF基金可解决我国基金业资产流动性风险过高的问题。第四，开发上证红利指数ETF基金符合我国证券市场对外开放的需要。在国际证券市场上，机构投资者往往倾向投资于成熟稳定的分红企业，故海外投资者，如QFII会更加关注高分红类企业，而ETF作为国际成熟市场中的成功投资产品，也早已为海外机构投资者所熟知。因此，上证红利指数ETF对于海外投资者来说，具有极大的吸引力，是他们分享中国经济成长的最佳选择之一。此外，上证红利指数ETF基金的推出将促进我国基金管理模式的多元化发展。 市场与基金表现 大盘周一突然暴跌，上证指数跌去近50点，虽然周三周四指数翻红，大盘周五仍然较大幅度下跌，上证指数本周共跌去5.53%。股票型基金和混合型基金未能独善其身，净值波幅较大，平均跌幅分别为5.89%和3.77%。 与此形成对比，本周国债市场一路上扬，国债指数全周微涨0.14%，债券基金整体净值下跌，平均跌幅为0.45%。 本周大盘跌得令人有点手足无措。振荡就振荡嘛，干嘛净整些个如此猛烈的走势。而每逢指数下跌，总会有投资者感叹：“要是前几天先把基金赎回就好了啊”诸如此类的话。言下之意，是想在市场高位赎回基金，避过市场的调整和振荡，等尘埃落定，再进场低位买进。我想每个进行过投资的人在这种时候大多会产生这样的想法，我也有想过，但这是多么困难的一件事情啊。记得媒体有过报道，说基金公司做过统计，看看有多少客户曾经在市场相对低位申购基金并在市场高位赎回，结果只有寥寥数人，掰着手指头都数得过来。所以，与其奢望自己是那少数派中的一员，不如找些其他更稳妥的方法来得有效。 其一，是找到可以信赖的基金经理所管理的基金来投资。买基金不止是买了基金持有的股票债券组合，更是买了基金经理挑选股票债券的能力，只有买到这个能力，我们才有可能去相信这个基金所持有的组合在很大概率上可以战胜市场、可以赚钱。 找到这样一个基金经理，买入他们管理的基金，我们还需要摆正态度。买基金如同交朋友。认识一个不错的朋友，当然要真心相待，希望长久交往，最好能成为生死之交、一辈子的知己。但人是会变的，如果发现对方跟自己已经不是一路人，最好果断离开，以免近墨者黑。买基金也是一样，找到适合自己的好基金，要充分信任基金经理的能力，让他去做，跟随市场波动、动辄就想赎回我们不提倡。如果发现基金经理发生了变化，不再是我们之前所认可的那个基金经理，果断赎回是毫无疑问的。 问题是，人往往会掩饰自身的缺陷，令人难以忍受的性格阴暗面并不是一天之内可以认得清楚的，而且，当这个人犯了错，我们往往还会给他若干次机会，如果一如既往不加改正，才到最后割袍断义之时。基金同样如此，基金经理的能力始终是通过基金净值涨跌的表象来表现，难以直接加以判断，同时我们还得允许基金经理一时的失误，所以基金到底好不好，需要时间来验证。在目前国内的投资者中，能够这样做的投资者想必不多，因为做到这一点起码需要一个中期甚至长期的过程。但这是基金投资的正道。 其二，除了选择基金很重要，买卖时机的选择也很重要。这里所说的买卖时机并不是去追求高抛低吸的理想境界，而是通过现实可行的措施，来争取降低风险、减少损失并增加收益。比较简单且易于理解的方法就是定期定额投资或类似的方式，这其实是在不对市场走势进行判断的基础上进行的被动的市场时机选择。不用任何经验数据去证明，想想就可以明白，如此做法确实可以降低投资基金的风险。这种做法需要耐力和纪律，在市场下跌时不可畏惧、坚持买入，在市场上涨时不可急躁、匀速买入。我们相信，在长期的投资活动中，耐力和纪律或许是致胜的关键。 说了这么多，都是市场下跌引出来的。说这些的目的，无非是希望投资者在市场波动时要沉得住气，眼界放宽些，多分析手中基金的过去。“买入”基金很重要，“卖出”基金同样关键，想好再做决定，否则错过的可能不止是一点点。
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