据统计，最近四个月美国股市下跌7%左右，美国国内议论纷纷，次级贷危机之论连出租车司机都在讨论。经济衰退仅仅是大洋彼岸的事情吗？东莞企业倒闭；韩国企业逃跑；工厂裁员；物价上涨；投资过热、中小企业却得不到贷款；沪指最近四个月已经重挫35%……所有这些，是不是预示着中国经济也将出现衰退？当然只要你一口咬定，你完全可以说拍着胸脯说中国经济没有爆发危机的可能，就像一些中国经济学家说的那样。而在春节之后，中国股市历史罕见的暴跌，大概能显示某种更加真实的心理。好在温家宝总理早已在两会记者招待会上给大家吹风“08年是中国经济比较困难的一年”。让我们拿出勇气面对这些“困难”吧。

(陈志武为耶鲁大学管理学院金融学终身教授，北京大学光华管理学院特聘教授。)

中国经济问题爆发出来会很严重

南都周刊:你觉得中国未来假如要出现经济衰退，会从什么地方爆发？

　　编者按：“地者，政之本也，是故地可正政也。”学界关于中国现行工地制度的研究和争论近期成为热点。2008年1月13日，耶鲁大学教授陈志武与中国社会科学院教授于建嵘在北京针对这一问题进行了交流。陈志武教授主要从资本化的角度来探讨中国农村土地制度存在的问题，于建嵘教授则是从法律规定方面来解释目前中国农村土地存在的制度缺失。他们强烈建议给农民土地所有权。学者的建议或只代表个人意见，但其解决中国现实问题的热忱值得肯定，其观点可供政策制订者、研究者参考。

　　作者：南方周末记者 笑蜀 记录整理， 2008-02-04

　　发表的版本链接:http://www.infzm.com/review/pltt/200802/t20080204_36453.shtml 。 以下是原文。

中国经济的未来希望不在国有企业，而在民营企业。这话听起来似乎难以置信，因为如果翻开2006年中国企业500强的细节，你会发现私营企业所占比重小得可怜，其营业收入只占500强企业全部收入的8%，资产总额才占500强企业资产总值的1.73%！仅中国企业500强中资产排名前10位国有企业的总资产就达32万亿有余，是民企500强前10名的资产总额的近91倍！面对这种一边倒的国企优势，民企怎么可能跟它们竞争并最终成为中国经济的主角？

国企的实际优势还不只如此，还在于国家政策、行业准入、银行贷款、上市融资机会对国企的绝对倾斜，让国企完全垄断石油、能源、电力、通信、金融、交通、邮电等行业，它们有着国资委作为最直接代理，还有全国人大、国务院和法院体系，也就是立法、执法和司法的全面支持。在这种情况下，私有企业和个人创业者难道还有生存、壮大的空间？

尽管目前对民企的歧视还继续如此，从人类更长的历史趋势和人的本性看，私有经济必然是中国未来的希望，这一点不含糊。

南方周末记者 笑蜀

耶鲁大学管理学院金融学教授陈志武一直关注中国金融市场是如何影响社会的，社会因此会有什么变化。对此，他从金融学角度提出了一家之言。陈先生认为金融市场的发展将瓦解传统、释放个人自由。其论断虽然仍可商榷，但令人耳目一新。

“金融市场的发展所扮演的重要角色是，将个人从各种权威组织如家庭、教会或政府的依赖中解放出来，不用为了生存而必须从属于这些组织的权力。我认为看到这点是非常重要的。”

市场在彻底瓦解传统伦理

南方周末：市场在如何改变中国？

泡沫、过剩、失控、失衡，这些词在媒体上出现的频率近几年一直在暴涨。在转型并快速增长时期的中国，出现这些现象实属正常。不过，如果各类经济失衡日益升级，那就是另一回事了。股市泡沫、房价失控、外汇储备膨胀、出口顺差飞涨，还有就是银行存款真实利率为-3%，因此以利率调整为宏观调控手段难以奏效，这些失衡现象从表面看好像彼此孤立，但实际上都是由人民币升值太慢所致，或至少是众多问题的主要根源之一。很多人说正是为了避免重蹈日本在1990年代衰退的覆辙，而让人民币缓慢升值；可是，这样做的真实结果恰恰会导致中国经济重蹈当年日本的覆辙。

人民币升值太慢已带来方方面面的失衡

“三农”问题谈了多年，是不是随着讨论的进一步深入，对农村投入的增速就终于超过城市了呢？数据显示，在2002年，北京的人均固定资产投资是15905元。但“三农”方面的投入，即使到了2007年也不过人均489元；从增速来看，2007年人均489元的“三农”投入同比上升了15.3%，而在过去5年里，北京市固定资产投资年均增速就已超过15%。

“三农”问题是这些年流行的话题，也是最好让人出名、让政治家捞取资本的题材。“三农”问题谈了多年，“新农村”运动也搞了两年，可是，中国农民的经济机会和社会地位还是以比其他群体更慢的速度在变化。从表面看，2006年，国家支持“三农”的资金由前年的2975亿元增加422亿元，到3397亿元，在绝对数字上似乎多了很多，但分到8亿农民的身上，人均才增加52元，真是雷大雨小！如果按增长速度看呢？那是在2005年的基础上增加了14%，远低于去年国家财政收入22%的增速，由此看，对“三农”的相对投入反而下降了！

目前，国有土地加国有企业的总价值大约为78万亿元。按13亿人口算，人均国有资产财富是6万元。假如这些资产的价值每年照GDP的速度增长，那么每个中国人的年收入就多6千元。也就是说，假如每户五人，那么每个家庭年收入就多了3万元！而如果再将这些资产全部均分到个人，并让其全部资本化流动起来，按照美国在2002-2007年间产权的增速大约是GDP增速的3倍来计算，那么每个中国家庭仅财富收入就能年增9万元。

全文刊登在2007年10月13日《证券市场周刊》

过去这些年，中国的发展模式是两头在外：资本不够靠引进外资，产品制造好了靠出口卖。之所以发展要靠外资，是因为直到最近几年国内资本化的能力有限，死财富在中国早就有不少，不动产也历来到处都是，只不过难以将这些死财富转换成可以再投资、再配置的资本；而之所以主要靠出口市场增长，是因为内需不足，当然13亿人口的国家按理需求很容易有，甚至是要多少可以有多少，只不过在未来没有安全保障的前提下，即使有钱也不敢花，更何况人们还没有很强的富有感。