股市中没有专家，只有赢家与输家，即使是掌控着市场话语权的基金也不例外。

    去年的基金可谓出尽了风头。证券投资基金2007年度报告显示，除QDII产品外，58家基金公司的342只证券投资基金收入总额达到了惊人的1.17万亿元，再创历史新高。2006年，基金实现的经营业绩是2709.2亿元，曾创出新高，而2007年收入总额较创纪录的2006年劲增302％，实现了历史性的飞跃。

    在一个只有做多才能获取收益的市场中，基金的靓丽年报得益于去年下半年蓝筹股的大幅飙升。其实在去年的上半年，当低价股与题材股行情风起云涌的时候，基金也遭遇了集体郁闷，只不过印花税调整政策的出台，使基金又从后台走向了前台。并且，由于基金的集体发力，也由于场外资金纷纷鱼贯而入，将蓝筹股股价从一个高点推向了另一个高点，基金净值也随之水涨船高。

    然而，此一时彼一时，就像市场不可能总是处于牛市阶段一样，股指涨高了必然会进行调整。6124点成为A股市场的一道“坎”，也使牛市行情暂时停下了脚步。并且，由于今年市场的不确定性因素太多，股指出现了非理性的暴跌走势。

    统计显示，298只基金去年四季度合计持股市值为10717.50亿元，到了3月末基金持股市值减少到7906.40亿元，市值减少了2811.10亿元，市值缩水为26.63%。如果考虑到所有基金的状况，显然基金市值缩水的数据还要大些。毫无疑问，基金也成为市场大跌的“受伤者”。

    在基金市值大幅缩水过程中，配售股、参与增发部分的市值缩水同样不应被忽视。如中国太保，基金等机构投资者配售部分上市之日，正是该股“破发”之时，从当天的成交量亦可以看出，配售股的汹涌而出，几乎都是亏损出局的。

    证券投资基金，一个曾经“响亮”的名称，却也成为了行情暴跌的“牺牲品”。在这一切的背后，是诸多基民财富的缩水。

    此轮暴跌，有美国次债危机对于国内市场的放大效应，有上市公司巨额再融资的影响，也有大小非纷纷套现的负面作用在作怪。然而，不容回避的是，基金在去年的高举高打，其实早就埋下了隐患。

    印花税政策调整之后，基金倡导的价值投资理念其实已经成了一块“遮羞布”。5000点之上，就连基金经理亦感到了困惑。尽管如此，基金仍然还是在“拼命骑马，直到它汗流浃背”。于是，市场的“三高”格局产生了，泡沫也被吹得越来越大。被吹大了的泡沫总有破灭的一天。当中国船舶豪迈地登上300元的大关，当百元股票不再成为A股市场的“新生事物”，当市场的估值压力日益凸显，价值回归便是其必然的选择，不以任何人的意志为转移。

    如果说国内证券投资基金主要是受到A股市场氛围影响的话，那么，基金系QDII的巨额亏损则明显不值。为了缓解国内流动性过剩，监管层在错误的时间推出基金系QDII，最终被湮没在H股市场的大幅下挫中。截止3月25日，首批四只出海的基金系QDII，亏损超过300亿元，相当于一只基金系QDII产品“全军覆没”。显然，这笔“学费”太昂贵。

    在基金的投资者越来越呈现出散户化特征的今天，基金净值的缩水，其提取的管理费收入相应地亦会减少。但由于基金只是以管理资产的规模来提取管理费，而与盈亏状况无关，因此，与其说是基金“受伤”了，倒不如是广大基民“受伤”了更为恰当。尽管某些基金中亦有基金公司自购的成分在内，但由于其份额有限，事实上基金公司并没有受到多大的损失。

    特别是对于持有封闭式基金的投资者而言更是如此，由于基金在卖出股票时存在先社保或保险资金后开放式基金，然后才是封闭式基金的套路，那些封闭式基金无疑成了“掩护”撤退的角色，此举也令封闭式基金持有人成为最大的受害者。但这公平吗?