来自国税总局的资料显示，2007年，全国税收收入（不包括关税、耕地占用税和契税，未扣减出口退税）累计完成49449亿元，比去年增收11813亿元，增长31.4%。其中，个人所得税税收达3185亿元，比2006年增加733亿元，增长29.9％。整个2007年，税收增长最快的莫过于证券交易印花税，去年印花税全年实现收入达2005亿元，比2006年增长10.2倍。如果按股市上的人头平摊，则股民人均贡献2800元。

    去年印花税的大幅“创收”，得益于两个方面：其一是税率的调整，从去年5月30日开始，证券交易印花税税率由1‰调整为3‰，提高幅度高达200%；其二即是在大牛市行情中，市场交投活跃，成交量猛增，2007年交易量超过2006年的3倍。在两大因素的夹击下，印花税的大幅增长可谓水到渠成。

    去年上半年低价股、题材股的火爆依然历历在目。“股神”遍地，个股全面开花，股价短期内翻番甚至翻数番的不在少数。这些没有业绩支撑的个股大肆上涨，凸显出市场疯狂投机的一面。而且，市场的财富效应又吸引了更多的场外资金纷纷加盟，“全民炒股”一时成为市场上出现频率最多的字眼。但是，没有业绩支撑的低价股行情最终演变成“一场游戏一场梦”，监管部门的“政策之手”犹如当头棒喝。自此，疯狂投机终于付出了代价。

    显然，监管部门调整证券交易印花税，意在抑制市场的投机行为，防范因之放大的风险。然而，资金的利益驱动却并没有给监管层任何的“面子”。经历了印花税的洗礼，市场又走向另一个极端，不过这次表演的角色转换成了蓝筹股与权重股。如果说去年上半年低价股出现了疯狂投机的话，那么这一现象在蓝筹股身上同样得到了体现。

    中国船舶攀上了300元的大关，股指也冲上了6124点，整个市场的平均市盈率曾经一度高达70余倍，市场的“三高”格局呈现无疑。“三高”即意味着风险，而且，作为奉行价值投资理念的基金在炒作蓝筹股与权重股时亦是充满了投机的氛围，否则就无法解释基金经理所遭遇的困惑。反过来讲，监管层以调整印花税为契机的抑制市场投机行为并没有收到预期中的效果。

    客观地讲，只要存在市场，就会存在投机现象，只不过有程度上的区别，而没有本质上的不同。A股市场目前最需要的是严格的监管，而不是常常动用政策资源来挥舞行政大棒。事实上，去年市场两个阶段不同的表现已经给出了最好的诠释。

    但是，调整证券交易印花税无形中增加了投资者的成本，也增加了整个市场的负担。税收收入倒是上去，可投资者的信心也受到了打压。相比于其它市场的单向收取或是零税负，A股市场的投资者参与交易时如同被“盘剥”。

    印花税调整之后，业内一片质疑之声。近几年中国证监会正力图通过“市场化”来达到调控的目的，经过印花税的“搅局”，多年的努力已经付之东流。退一步讲，如果调整印花税真的达到了抑制市场投资者的作用还无可厚非，问题在于，其在这方面的“功能”却相当有限。

    事实证明，市场投机与税率并非呈负相关。既然如此，在几乎所有的投资者都付出了一定的代价之后，及时降低印花税应迟早提上监管部门的议事日程。

    关于印花税的下调是单向征收还是全面降低，业界亦有不同的声音。但不管怎么说，降低印花税至少能够体现出监管部门对于投资者的关心，也更加有利于年轻的A股市场的长治久安，毕竟中国证券市场的发展离不开广大中小投资者的参与与支持。

    另一方面，监管层欲打击市场中的投机行为，主要还在于完善制度建设，严惩市场中的违法违规现象，如此才能取得成效。